科创板首批25家公司下周一亮相

历史性时刻即将到来！距离科创板首批公司正式交易仅剩3天时间。7月22日(下周一)，科创板首批25家上市公司将在上交所正式亮相。

从2018年11月5日到2019年7月22日，宣布设立科创板并试点注册制到科创板正式开市，共历时259天！

速度之快，前所未有，这也显示出设立科创板的重要性。二十五子“登科”，折射出中国科技创新的潜力，架起了金融资本与科创要素的桥梁，也意味着中国的经济引擎将迎来升级换代。

对于科创板首批25只“明星股”来说，投资者关心的问题很多。定价谁最贵？募资谁最多？哪家企业最赚钱？谁的科创成色最足？谁的科研含金量最高？上市之后表现如何？

统计显示，首批25家公司平均发行市盈率为53.4倍，30倍以下的有一家公司：中国通号(18.80倍)，数量占比4%；30-50倍的有15家，数量占比60%；50-80倍的有8家，数量占比32%；80倍以上的只有一家公司：中微公司(170.75倍)，数量占比4%。

以发行价计算，近一半公司市值在50亿元以下。科创板首批25家上市公司，以发行价计算的市值区间在20.81-619.50亿元，均值94.47亿元，中值65.25亿元。市值50亿元以下的有12家，数量占比48%；市值50-100亿元的有8家，数量占比32%；市值100亿元以上的有6家，数量占比24%。

从行业来看，首批25家企业主要分布在生物医药、半导体、新能源等多个新兴产业领域。“首批企业研发投入、研发人员数量，均远高于创业板等存量市场企业，这充分反映了科创板的科创定位。”联讯证券研究院分析师彭海说。

科创板首日走势大猜想

新股走势一直是资本市场的热门话题，科创板第一批股票会如何演绎第1天？

统计数据显示，上半年A股64只新股在开板前，平均连续涨停天数为7天。其中福莱特连续18个涨停板，是上半年之最；上海瀚讯连续15个涨停；每日互动连续14个涨停。

据了解，科创板规则与A股现行规则不同，上市前5个交易日不设涨跌停限制，这意味着科创板上市首日涨跌情况能得到充分体现。

广发证券倪赓、戴康策略团队认为，注册制机制决定初期收益率不会过于乐观，科创板首批初期几乎难以重现创业板开市首日平均106%涨幅，但短期内破发同样难以出现，主要有3点原因。第一，科创板首批平均网下配售比例高达62.3%，远高于创业板历史水平(中枢15%左右)，稀缺性下降，新股回报率会打一定折扣；第二，一级市场打新策略下不能完全反映投资者乐观预期，二级市场估值溢价空间依然存在；第三，回溯创业板市场化定价时期，新股破发率与整体估值呈现较为明显的负相关关系，初期临时停牌、连续竞价限制等政策工具初期将有效防范破发情况出现。

国开证券分析师孙征也有相似观点：“我们判断科创板上市首日有望获得较高涨幅，但平均涨幅或低于创业板开市时的表现，在5个交易日的不限制涨跌幅走势中，个股炒作力度减缓，价格波动趋于平衡下降走势。由于其总体发行估值偏高，定价较为充分，如果首日平均涨幅较大(高于50%)，则需注意随后一个月内价格回归的风险。”