同时对于北上资金的领先性，也需要有充分认识。2016年以来，北上资金对市场表现具有一定的领先性。指数层面，2016年以来，北上资金一定程度上领先于指数表现，典型如年初以来北上资金对市场节奏的精准把握。行业层面，相对当季持仓市值占比环比变化与当季涨跌幅的关系，前季持仓市值占比的环比变化与当季涨跌幅更为相关，也可印证北上资金具有一定的领先性。

对此，长江证券策略研究指出，定价权增强和逆市布局是北上资金表现出一定领先性的两个重要原因。截至2018年末，外资持仓市值占自由流通市值的比重达到6.74%，与公募基金持仓市值占比的差距不足2个百分点，不断增强的定价权，强化了外资对市场的影响力。另一方面，不同于公募基金，北上资金更倾向于逆市布局，这或是引起其具有一定领先性的另一重要原因。