那么，在行情调整，资金整体趋于谨慎的背景下，北上资金对中小市值风格的留恋背后又有何逻辑呢？

首创证券表示，即使短期内受外部因素不确定性影响，北上资金净流出状态难以马上扭转，但在中长期内，随着A股市场在国际指数中的权重不断提升，外资持续流入将会是常态化。而借鉴韩国等市场的纳入经验，未来A股市场的纳入因子有望提高到100%，国内市场的持股主体结构变化及金融制度的改革进程均有望加快。进一步来看，在2018年5月公布的大盘名单中，主板市值占比为91%，中小板市值占比为9%，而在今年3月公布的大盘名单中，创业板与中小板的合计市值占比提升至12%，这表明在初期外资完全偏好大盘股之后，中小盘股票的关注度正在逐步提升，尤其是符合标准的创业板标的。

后市有望继续流入

年初以来，A股在各路资金推动下，整体呈现量价齐升态势。其中，北上资金流入力度尤为突出，成为贯穿本轮A股反弹的主要增量资金来源之一，备受投资者关注。因而，站在当下行情多空胶着之际，以北上资金为代表的外资动向同样也将作为指标之一，在一定程度上影响本轮A股反弹行情的高度以及持续性。

国金证券强调，随着外资进入A股市场投资的渠道越来越多样化，外资持有A股的规模快速增长，边际影响逐渐增强，已成为A股市场重要的配置力量。2019年是我国资本市场纳入国际指数的关键之年，A股纳入MSCI、富时罗素指数和标普道琼斯指数也将为市场带来最确定的增量资金。

MSCI中国业务负责人华楠表示，此前MSCI预估将A股纳入MSCI指数比例提升至5%后，会吸引约220亿美元进入A股市场，但据数据显示，2018年下半年有460亿美元进入了A股市场。“今年我们在3月1日公告了今年纳入方案后，我感觉到越来越多的海外投资人对中国的关注度一下子就上了一个台阶”，预计完成今年的三步扩容之后，A股在MSCI新兴市场占比会从7%。提到3.3%。

在上述背景下，以北上资金为代表的外资其投资标的和风格成为当前不少机构和普通投资者关注的指标之一。业内人士指出，外资操作手法多元，有着极高参考价值。作为行情“风向标”，受到北上资金加仓个股未来仍望出现超预期表现。