不管大家承不承认，A股至少已经进入技术性牛市。习惯了去年的熊市之后，近期快速转牛的走势往往都会出乎众人意料。大盘在3000点关口时，市场就有不少看空中期调整之声了，然而本周大盘不仅站稳3000点，周三更是一举突破3100点，成交量再创新高！

虽然指数节节上升，甚至不给踏空者回调买入的机会。但资金流向却出现了极为诡异的一幕。外资在一片大好形势之下年内第二次逆势流出，虽然数量不大才两个多亿，但也表明了在内资疯狂涌入的时候外资是冷静的。事实上，一直以来内外资都是各干各的，蓝筹大白马是外资的心头肉，却是内资的鸡肋，反过来外资也极少去碰题材股。于是A股就分裂成两个市场：蓝筹股和题材股。

对于蓝筹股而言，目前处在的阶段是清晰的，沪深300指数估值只有12.7倍，不管是跟国际对比还是跟自身的历史对比，都处于中低位置。结合今年还有数千亿的外资以及险资要进入A股，广州万隆认为蓝筹股的行情尚处在前半段。对于题材股而言，由于估值失效，目前所处的阶段不好估计。不过从历史上看，一旦市场进入极度活跃状态，A股将出现击鼓传花式上涨，最近成交量连创新高，诸多迹象也表明场外资金还在不断进场的过程中，最重要的是，在上涨过程中不少已经出场的资金现在反倒成了场外的做多力量。从资金来看，短期内有出现极端行情的可能。

操作上，仍需遵循守正出奇原则，虽然蓝筹股的股价在历史高位区域，但由于它们多年持续增长，其估值是在中低区间的，且大量长线资金仍需不断增配蓝筹股，意味着它们仍有较大空间，属于攻守兼备的品种。同时，A股历史上是熊长牛短，市场人气旺盛的时间很短，投资者不妨抓住现在难得的做多窗口，配置一些弹性较高的题材品种。

题材股方面，本轮行情有两大核心逻辑：第一类是改革方面的题材，如科创板、金融供给侧改革，把资本市场提高到核心竞争力的高度，催生了市北高新、大智慧、中信建投、陕国投A等牛股；第二类是科技主线题材，如5G、柔性屏、边缘计算等概念也造就了许多大牛股。预计在政策的暖风以及新一代信息技术大潮下，以上两大类题材仍将持续发酵。