历史数据显示，A股春节效应明显。当前，价值蓝筹股受到市场青睐，风险偏好提升有利于推升指数，同时伴随着外资加速流入，以及科创板细则落地激活人气，春节后市场大概率有“红包”可捡。

上涨概率较高

农历新年假期，外围市场延续2019年以来普涨的格局。从结构上看，风险资产整体好于避险资产。对于国内A股而言，春节假期归来，市场或仍存在上涨机会。

2019以来，在政策维稳，金融开放与制度创新共同作用下，风险资产像打了一剂强心针。大宗商品能化与工业品价格反弹；股市表现跑赢债市，权重股表现抢眼；避险资产黄金、农产品表现较弱。

在A股市场上，2019年A股春季躁动如期而至，不规则N型已经顺利走出向上一笔。从A股行业收益排名看，金融、消费业绩确定性高的权重板块领涨；成本下行受阻，公共事业板块垫底；在金融开放与制度创新融合下，信息技术板块出现一定回暖。

与此同时，2019年A股行业估值安全边际较高，多数行业相对历史水位不足20%，房地产行业相对历史估值水位不足1%，A股周期性估值修复的必要性仍在提升。

华创证券首席策略分析师王君认为，从绝对收益角度考虑，金融与日常消费仍有一定估值修复空间，仍可右侧持有；从相对收益角度看，2019年国内经济存在企稳的契机，那么估值处在底部，存在业绩景气向上的可选消费和信息技术板块将迎来左侧布局机会，市场上涨空间更大。

节前最后一周，沪深市场震荡分化，整体赚钱效应较前期有所减弱，存量博弈格局并未发生变化，不过主要交易所股指均报收红盘，沪深300和上证50指数区间涨幅分别达到1.98%和2.38%，预期改善不断强化。

国都证券认为，逆周期政策加码、资本市场制度改革提速，且此前持续宽货币政策后信用正边际改善，叠加央行创设CBS支持商业银行永续债发行，有望加强疏通货币政策与信用传导机制。驱动春季躁动行情的逻辑或主旋律未变。

春节效应明显

结合行情看，A股还存在明显的“春节效应”，即春节前后容易上涨，且小盘股风格占优。具体来看，春节前5个交易日、春节后5个交易日、春节后10个交易日，存在较为显著的春节效应，小盘股无论是上涨概率还是上涨幅度均占优。

从流动性和风险偏好两个层面来看，一方面银行往往在年底控制信贷规模，元旦过后的一季度则是信贷高峰期。就股市流动性而言，经过上年底的业绩考核后，基金在一季度进入调仓和建仓的高峰期，增量资金入市概率增加。

另一方面，春节之后政策密集出台的预期及落地有助于提振市场情绪；叠加临叠加年初开始布局，投资者心态更为积极。

联讯证券统计了2001年以来，春节前后的涨跌情况发现：春节前5个交易日，上涨概率达到83%；春节后5个交易日，上涨概率达78%。

对于2019年春节后行情而言，民生证券分析认为，2月市场仍有望面临较好的外部环境。