但一些市场人士也许担忧过头了。从全球资金流向来看，外资仍在持续流入中国市场。中金公司统计数据显示，最近五周，全球资金继续流入中国（包括A股、H股、红筹股）市场股票型基金，累计总规模超过75亿美元。

另据外管局发布的数据，2018年三季度，境外投资者对我国境内金融机构直接投资流入196.73亿元，流出179.18亿元，净流入17.55亿元。

跨境资本流动仍将保持稳定

外资对中国市场的信心来自哪里？综合机构观点来看，当前至少有四大因素对我国汇率预期和跨境资本流动形成有力支撑。

首先，从外部环境看，高利率环境对美国中期经济下行的风险正在累积，明年其加息步伐可能放缓，伴随油价回落，美债收益率很可能趋于回落，同时美元难以继续大幅上行，这给人民币汇率企稳提供了较好的外部条件。近期美元指数多次上探97关口后折返，人民币兑美元则企稳运行，也体现外部扰动正在减轻。

其次，从国内基本面看，随着一系列稳增长政策逐步落地、见效，市场对中国经济基本面的预期正在改善，10月经济数据整体好于预期，表明基本面仍稳中有韧性，足以有效应对外部环境变化，夯实我国外汇市场总体稳定的基础。

再者，当前政策框架更为侧重内部均衡，货币调控重心在于如何改善融资结构和总量，预计外部均衡会通过更加自由浮动但有底线的汇率来实现。面对外汇占款下降可能造成的流动性缺口，预计央行也将采用货币市场工具进行流动性呵护。

最后，在保持汇率弹性的同时，监管层将继续坚持“底线思维”，更加灵活地发挥宏观审慎调节作用，维护外汇市场和跨境资本流动的稳定。值得一提的是，近年来人民币汇率双向浮动弹性增强，市场主体面对外汇市场形势变化更加理性，贬值预期总体持稳，未对跨境资本流动造成较大负面影响，这也减轻了央行维稳汇率的压力，减轻了汇率对货币政策的掣肘。

总的来看，在中美货币政策分化的背景下，中美利差可能继续收窄甚至倒挂，可能给汇率和跨境资本流动带来一定压力，但人民币汇率预期保持稳定，监管层也将持续引导汇率维持双向波动。尽管我国外汇占款连续三月减少，但下降趋势有所放缓，同时10月结售汇和涉外收支逆差明显下降，也表明当前我国跨境资本流动依然呈现双向波动、总体稳定的发展态势。