第二， 整体估值处于相对低位。沪深300指数前向12个月市盈率回落至9.3倍，其中非金融12.0倍(低于历史均值1倍标准差)。较多行业估值处在历史区间底部，但仍有部分板块估值风险释放尚不充分。市场利率已经回落，受政策可能进一步放松影响仍将下行，估值扩张的基础已经初步具备，未来有待增长预期的企稳及改革挖潜力、提效率、增活力的实现。另外国际资金、社保等长线资金、地产资金可能流入是支持A股流动性改善的潜在积极因素。

配置方面，未来3~6个月在行业配置上，中金公司建议投资者遵循三大线索进行标的关注或布局。

这三大线索是：逢低吸纳符合中国消费升级与产业升级趋势的优质龙头，当前建议在包括医药、家电、轻工、餐饮旅游等领域精选个股，同时也关注食品饮料、汽车及零部件、TMT等泛消费类板块更好的买入时点；关注下跌时间长、幅度大、估值低、预期已经较为悲观的部分板块边际改善机会，包括券商、保险、军工、部分新能源等；相对看淡近年受供给侧结构性改革支持、未来需求放缓更明显、估值风险释放尚不充分的板块，主要包括原材料等板块。