据悉，每年6-7月是我国水泥行业的传统淡季，但今年，华东水泥在环保政策带来的产能收缩下，不仅没有降价，反而出现熟料短缺逆势上涨的局面，超过市场预期。

2017年，华东在淡季开始尝试错峰限产，然而这一举措主要是协会及企业的自律行为，并不具备强约束力。2018年夏季错峰仍在执行，熟料产量却大幅下降。长江建材研报数据显示，2018年6月华东熟料同降17%，其中江苏、安徽同降26%、11%。

此次熟料产量大幅下降主要是环保强制停产增多。范超团队指出，在淡季时，企业自律停产执行力较弱，而产量的减少会带来企业单位固定成本的上升，因此环保限产的执行力要远大于企业自主错峰。

环保限产带来了产能压缩，其利好影响在华东区水泥价格上得到良好体现。同时，迈过淡季的小幅震荡，华东水泥即将迎来需求的增长拐点。

范超团队指出，水泥因其自身特性，受环保等因素影响，需求释放正在向年中靠拢。据长江建材研报数据，3月华东产量为17%的负增长，而4月为6%的正增长，5月依旧2.1%的正增长，从这个趋势推测，未来淡季不淡或将成为常态。

对于2018年旺季提价时点及幅度，研报表示7月中旬华东地区已有上涨态势，若落实较好，则在时点上好于去年表现，旺季熟料价格有望回到相对较高的水平。

整体来看，华东水泥依然具有良好的市场预期，领跑于西北、华南地区，成为水泥行业的强势增长点。

水泥因具有不易保存、单价较低、运输成本较高等特征，导致其运输半径较短。较差的区域间流动性也赋予了其较强的区域化特征。

从产能利用来看，水泥市场呈现南强北弱的格局。范超团队指出，华东、中南、西南全年产能利用率较高，均超过80%，三北地区则相对较弱，利用率不足70%。

从价格涨跌幅度来看，2015-2017年全国水泥价格累计上涨幅度为32%，华东涨幅超60%，领跑其他区域，西南、中南、华北紧随其后。

目前，华东水泥股表现强劲的同时，西北、华北区域预期基本触底。范超团队表示，往后随着需求恢复，北方水泥将迎来量、成本、价格三重改善，业绩弹性巨大。

受益于环保限产以及供给侧改革，今年来水泥行业整体表现出良好态势，库存拉低运行，行业利润大幅增长。据国家统计局数据，2018年上半年，全国累积水泥产量9.97亿吨，同比下降0.6%，前五个月全国水泥行业利润总额为514.91亿元，同比增长163.86%。

中邮证券研报表示，展望中长期，目前我国水泥市场整体处于成熟期，行业高增长阶段已经过去，集中度提升成为中期行业发展逻辑。在当下国家深化供给侧改革和行业季节性错峰生产的背景下，行业集中度提升有望加速。