自上证指数2691点反弹以来最大涨幅已超过200点，在连续反弹后市场波动开始明显加大。有分析人士指出，在目前大环境下市场难以出现反转行情，反弹行情则更多是以震荡上行的方式呈现。在此背景之下，投资者可关注进可攻、退可守的大金融板块。

银行：政策调整与低估值共振

经过前期的明显调整，上市银行股普遍处在破净水平，估值优势突出。有行业人士指出，受益政策调整与低估值共振，银行板块估值修复可期。

消息面上，7月23日召开国务院常务会上部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。有分析指出，国常会主要有两大主题，保经济、稳杠杆。货币、信贷、财政政策先后加码，逐步转为宽松。国常会进一步确认政策较大调整，银行板块有望显著受益于货币、信贷、财政政策的全面放松，有助于缓解对资产质量的悲观预期，银行板块反弹有望延续。

华泰证券分析师沈娟表示，随着资管新规细则出台，政策微调带动银行板块回暖。预计随着稳杠杆政策的推进，银行表外非标重回正常化，将支撑社会融资增长，消除流动性和信用风险的隐忧。信用边际宽松将推动银行下半年资产增速企稳回升，为利润释放创造条件。未来看好三大催化剂：若财政政策跟进边际放松，将进一步带动银行资产增速上升；大中型银行资产质量持续优化，与市场对信用风险的过度悲观预期形成预期差；9月MSCI年内第二次扩容，银行板块高分红、高流动性的特质将受到大资金青睐。板块回升趋势明确，重点推荐工商银行、招商银行，转型标的推荐光大银行、平安银行。

券商：大型公司市净率最高1.5倍

2018年以来，券商板块估值震荡下行至1.2倍水平，大型券商估值普遍在1.0-1.5倍市净率之间。中信建投证券分析师张芳表示，在当前位置配置券商，能在承担较小风险的前提下享受较大的上行空间，风险收益比极佳。同时，A股将于2018年6月和9月分步纳入MSCI指数，引导海内外资金共同配置MSCI成分股，短期内保障纳入指数的23家券商股资金面的相对充裕。在估值及资金面的双重安全垫下，建议投资者左侧布局券商板块。

随着行业负面压力缓释，券商板块有望反攻。招商证券分析师郑积沙指出，首先，股票质押业务风险被动缓释。一方面资管新规明确“老产品可以对接新资产”，信用与流动性风险明显缓解；另一方面市场企稳，质押标的价格下跌压力释放。其次，自营业务预期有望改善。一是股票方向性投资收益率预期提升；二是紧信用格局改变下，券商信用债投资负面压力消退。最后，券商板块基金持仓创下2005年以来新低，截至上半年公募基金券商板块持仓仅为0.13%，反攻动能十足。

就当前位置来看，券商板块具备进攻性价比。郑积沙表示，在金融业被动加速对外开放，打造行业龙头的客观需求背景下，强烈推荐核心资产中信证券的投资机会；基于政策、经济、市场预期改善，板块性进攻机会，强烈推荐交易结构更加的次新券商中信建投、南京证券等；重点关注华泰证券定增临近等重点事件驱动的交易机会。