事实上，所有有涉外业务的企业业绩都会受到人民币汇率波动的影响。在2017年航空公司逆势获得汇兑收益时，也有企业也出现了汇兑损失，例如格力电器、中国石油等。

为应对汇率变动风险，有不少企业尝试做了套期保值。东方航空在2017年年报中表示，公司以外汇套期合约来降低汇率风险，但主要是针对因机票销售外汇收入及需以外汇支付的费用而导致的部分。

截至2016年底，东方航空持有尚未平仓的外汇套期合约的名义金额为4.4亿美元，截至2017年底为8.29亿美元，并将于2018年期满。

数据显示，东方航空的外汇远期合约2017年期初余额为7.2万元人民币，期末余额为-3.1亿元人民币。

南航也表示，已在中国国家外汇管理局允许的范围内保留其以外币为单位的资金，并在某些限制条件下与国内的核准银行签订外汇期权合同、货币互换合同，但2017年度及2016年度，南航未签署任何远期外汇合约。

货币互换主要是将浮动利率计息的短期美元借款转换为固定利率计息的人民币负债，转换后的固定利率为3.58%-4.04%。2017年底，南航的货币互换合同的公允价值为6400万元人民币，仍未结算的名义美元本金为9.2亿美元。

不过，航空公司做汇率套保的数量还很少，占据美元债务的比重也非常低，如果人民币对美元出现大幅的贬值，预计仍会给航空公司带来不小的汇兑损失。

航司为何不增加套期保值的数量？光大期货研究所副所长李宙雷对21世纪经济报道记者表示，无论是做期权也好、掉期也好，都会增加企业成本；另外，航司也可能不想完全套保，留部分头寸有投机的可能。

廖伟华也表示，企业一般不会做全额套保，绝大多数都会留有一定敞口。“比如，只套保一半的外汇资金使用量，剩下的一半就直接承受汇率波动风险。之所以留有敞口是因为套保操作有成本，并且如果在汇率对自己有利时套保还要失去原本可能获得的收益。”

除此之外，航空公司应对汇率波动更常见的措施还是降低美元负债。截至今年第一季度，国航、东航、南航目前以人民币计美元负债规模分别为361亿、351亿、311亿，相较于去年年底均有所下降。

中融基金研究部认为，2015年“811汇改”以来，以三大航为代表的航空公司，美元负债水平已经显著下降：2015年高峰时，三大航空公司美元负债水平普遍在80%左右。2017年底，国航、东航、南航的美元负债占比已经降至40.84%、28.2%、34.3%。2018年一季报显示，国航的美元负债率已经进一步降至38.8%，东航、南航则分别为26.6%、27.1%。