25日大盘指数震荡休整，波动加剧，成交量方面整体仍保持相对稳定。短期过快上涨之后，已经受到资金面的制约，预计行情阶段性进入休整已经是大概率事件。

指数连续大涨，投资者虽然对市场仍看多，但已经存在恐高心理。盘面表现上来看，虽然指数波动加剧，但从成交量保持稳健状态的情况分析，显示出实际市场心态仍是相对稳健的。因此，从技术心理分析的角度来看，预计短期行情或将会转向区间震荡整理的形式消化过化上涨带来的浮筹问题。特别是增量资金更多是基于机构投资者方式进场的情况下，通过指数震荡整理与资金面的再平衡，更有利于中期行情的持续性。

供给侧改革，经济韧性提升，结构性景气改善的迹象越来越明显。改革开放力度加大的预期已经形成，人民币近期大幅升值等，均对市场的预期构成支撑。这是近期行情持续表现强势的主要推手。但是值得强调的是，从资金面、经济面等角度来看，我们认为中期行情震荡慢牛的节奏并没有改变，因此对于近期指数持续表现强势，其持续性是存在不确定性的。因此，我们更倾向认为指数将会阶段性进入震荡整理时间窗口。

整体上来看，近期行情的强势上涨，主要是基于大类资产配置及经济基本面改善等因素推动。反映的是投资者对中长期行情向好的预期。而短期的角度来看，指数过快上涨已经形成一定浮筹。因此预计短期行情将会进入波动加剧阶段。建议投资者逢低关注补涨机会。