广东煜融投资董事长吴国平则告诉记者，有标杆效应的A股“股王”——贵州茅台近期的风险提示也在一定程度上引起了“市场或将向下变盘”的恐慌。上周四晚，茅台公司发警示公告称：关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司态度，希望投资者和消费者理性看待。公告还表示，近期股价涨幅较大，郑重提请广大投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风。从公告来看，贵州茅台似乎已感受到了监管预期的变化。次日，茅台股价应声放量大跌逾4%，失守700元大关；昨日早盘茅台再度跳空低开，盘中一度继续深跌4%以上，截止尾盘才有所收窄至跌1.61%。吴国平认为，作为绩优白马的标杆，茅台的价格走向和监管层对其价格走向的态度变化，远比最新公布的资管新规对预期的影响更加直接。“股王的回落意味着此前数月的‘白马行情’永远正确的逻辑面临挑战，也意味着市场需要寻找新的支撑逻辑。”吴国平说。

周期和消费股

短期行情不改

不过，对于后市行情走势，市场分析仍不乏乐观预期。杨德龙认为，目前的下跌可以看作是为下一波上涨蓄势，长线来看，市场慢牛态势不改。操作上，他建议投资者可关注“新白马股”概念，即新兴行业的成长股，比如近期已经有所表现的人工智能、5G、新能源汽车、国产芯片等，这些新兴产业的龙头股有望走出较好的行情。他认为，中国的机器人产业已走在世界前列，而中国在基因应用和推广方面也走在了世界的前列，也在基因研究方面拥有自己的科学家和成就；而在新兴产业中，新能源汽车板块业绩最为确定，因为新能源汽车将部分代替燃油汽车，释放出大量产量。在他看来，这些领域的新兴产业已初具规模，考虑到中国巨大的市场需求，明年这类型的新白马股将有很大的上升空间。

对于投资者普遍关注的周期股行情，杨德龙分析称，周期股盈利已于今年出现大幅回升，近期周期股在经过一轮调整后再次具备反弹机会。近期周期品在期货市场中出现了一定程度的上涨。现在大家对于周期品的分歧主要在于业绩的延续性，就是说明年周期品能否延续供给侧结构性改革，能否进一步推进。现在来看，供给侧改革的力度并没有减弱，周期性行业的利润在明年仍然向好。“所以我认为周期性行业在未来几月还会有一个较好的反弹行情，周期和消费‘跳交谊舞’的判断短期内还很难改变。”他说。

招商证券则指出，年末流动性和市场情绪的走弱是正常现象，11月市场指数冲高之后面临调整的压力，预计近期的调整将延续两个月左右。市场指数季节性波动的规律继续有效，春节前市场活跃度下降，节后流动性和政策预期回暖，将继续支持市场向上。短期的市场调整中，金融股的稳定性优势凸显，不确定性的消除提升了金融板块整体(特别是负债稳定，杠杆率低的大中型公司)的配置价值。政策主题投资建议抓住转型升级、全面开放这两大新时代经济重大战略方向和增长动力源，重点关注先进制造、房屋租赁、自由贸易港、美丽中国概念，阶段性关注雄安新区、国企混改的投资机会。