三季度基金仓位显著提升 继续“抱团”大金融大消费

随着公募基金三季报披露结束，公募基金的最新调仓路线图也得以“曝光”。过去一个季度，A股市场的结构性牛市特征越发凸显，偏股型基金仓位显著回升，其中，股票型基金的仓位逼近九成。

从配置来看，基金继续坚守大金融板块，对消费板块进行了结构调整，并增配部分周期行业。

仓位升至历史高位

据天相数据统计，三季度偏股型基金仓位再度上行，整体仓位已经接近历史高位。

具体而言，股票型基金仓位提升了2个百分点，达到89.5%；混合型基金仓位提升了2个百分点，达到63.44%。

值得注意的是，2140只偏股型基金中，有463只基金仓位超过九成。

此外，三季度基金继续对主板进行加仓，这也是基金连续第5个季度加仓主板，并继续减持创业板和中小板。

坚守消费和金融

从行业配置来看，基金选择坚守大金融板块，其中银行股和保险股均获得了明显的增持。

天相数据统计，截至三季度末，基金对金融行业的持仓占比为7.41%，较此前一个季度提升了0.96个百分点。据国金证券统计，目前基金对银行和保险的仓位处于历史高位，而券商的持仓依旧处于历史低位。

在基金增持的前50大重仓股中，金融股有工商银行、平安银行、建设银行等，保险股则包括中国平安、新华保险和中国太保。

对于大消费板块，基金则进行了结构性调整，增持了食品饮料，尤其是大手笔增持了白酒股。此外，减持了部分家电股。

大消费个股中，基金主要增持了伊利股份、分众传媒、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、水井坊、沱牌舍得、中炬高新等。此外，格力电器、青岛海尔、三花智控等家电股，则遭遇了较大幅度的减持。

增配部分周期股

基金三季度的配置还有一个很明显的动向，那就是大手笔增持有色行业，尤其是新能源汽车产业链上游资源。

基金增持的前50大个股中，包括华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业等。此外，还包括了中国铝业和云铝股份。在新增前50大重仓股中，还包括寒锐钴业和中孚实业。

在基金经理看来，今年上游 行业景气度提升，与之相应的是上游成本上升的压力被中游 行业承担，要关注中游是否能进一步传导至下游，而政策变化可能对上游 行业影响较大。目前，部分基金经理明确看空周期股，但看好持续有需求增量、符合中长期需求趋势的产业链对应的上游周期股，如锂、稀有金属、磁材等。

基金经理认为，新能源汽车行业整体向好，特斯拉量产对全球新能源汽车行业的拉动，将持续改善需求端边际，且当前存货水平整体较低，从短期看价格上涨仍有持续性。因此，未来周期股将分化，以市场化为主的新兴制造业领域对应的上游，将成为下阶段投资的主要方向，如锂、钴、磁材等。