而对于近期表现突出的周期股。华泰证券认为，7月开始，需求侧原因已经不能解释周期品涨价的逻辑，钢铁、煤炭去产能，以及环保部的第四批督查导致化工、有色、造纸等行业供给收缩，价格进一步上涨。而如果价格上涨过快，产生影响国民经济秩序的可能性，就存在触发更高层协调机制的可能。

不过，安信证券表示，周期股的两大阻力——供给端政策调整与需求端显著下行预计在九月都不会出现。因为供给侧改革不会扭转，其核心任务，将相关行业资产负债率降低到合适安全水平尚未完成。政策出现调整，更可能会在中游行业龙头公司出现亏损时，而且从动力煤经验看，政策调整后可能意味着周期品价格依然维持在相当高的水平，而其对应的估值依然具备吸引力。

招商证券则指出，9月市场大概率继续呈现震荡状态，持续大涨的概率较低，仍以结构性机会为主。

结构性机会或轮番上演

在行业板块的配置上。分析人士认为，在短期市场强势的表象下，在后期仍然可以出现较大的变数。建议选择业绩高增长、性价比更高的二、三线蓝筹股，寻找新的价值洼地。同时，中小创中拥有业绩支撑、可持续成长的成长股仍然具有投资价值，各细分行业内的龙头企业都可能受到资金更多的关注。

东北证券表示，经济企稳持续，则市场风格仍将主要围绕传统板块，而非新兴成长。创业板指数自8月以来跑赢主板主要是由于资金从周期股流出以及叠加市场情绪亢奋，表现为次新股等高弹性成长股上涨，而按照盈利、估值、市值三个因素选择的“中小创漂亮50”当时则跑输创业板，但近期这一情况出现改变。

“经济超预期情绪不再，叠加政策对短期商品价格上涨过快的引导，以及存量资金市场下周期板块成交占比持续偏高，周期板块的配置性价比至少短期是下降的。消费和金融板块的配置更符合基本面环境的状态，随着金融板块成交占比也逐渐上升，消费板块的配置性价比仍然较好。”东北证券称。

市场人士对记者表示，按照“看短做短”的逻辑，在目前的背景下，建议策略性关注国企改革、超跌、等主题。民族证券则认为，市场信心已经转强，调整或带来新热点的切换，在改革推进超预期的背景下，短线市场热点有望从价值主线转向改革主题。

国都证券直言，国企混改有序突破、雄安新区规划即将出炉下，国企改革与雄安新区两大主题可继续参与深挖。此外，中期重点布局白马成长股，包括传媒、5G、人工智能、电动汽车、现代服务业、环保等板块内的成长龙头或超跌优质个股。

安信安证策略建议，配置以周期+金融为主(行业：焦煤、钢铁、电解铝、稀土、化工、券商、保险、银行等)。适当关注中小创的优质成长股，预计九月市场风险偏好和主题活跃度仍会较高，关注混改、雄安、海南、新能源汽车、OLED、环保以及人工智能等。基于上述机构及市场人士的分析，记者特选取混改、雄安及超跌两大主题展开分析，以供投资者参考。