对于上半年业绩下滑，乐视网在年报中称，由于受到乐视体系关联方资金状况的影响，加之公司品牌受到一定冲击，随之客户黏性出现波动，公司的广告收入、终端收入以及会员收入均出现较大幅度的下滑。

具体来看，今年上半年乐视网的广告业务收入4.06亿元，同比下滑73.94%；终端业务（即硬件收入）上半年营收23.61亿元，营收腰斩；会员及发行业务上半年营收21.32亿元，同比下滑超过3成。

但上述券商人士认为，乐视网今年二季度营收差别如此之大，或还与其关联交易有关。“乐视网今年前三个月收入超过40多个亿，与去年同期相当，但今年二季度的营收却比同期大幅下滑。很可能是关联交易形成的大量应收账款提前确认了收入，但实际并没有收到钱，而到了今年二季度，收入都被提前确认了，导致收入大幅下滑。”

【焦点2】

“切割”不易，关联方应收账款余额超50亿

关联交易是乐视被外界诟病的主要问题之一，处理贾跃亭时代的复杂关联交易，被认为是孙宏斌入主后上市和非上市体系的切割。7月的股东大会上，孙宏斌表示，资金不是问题。现在主要的问题是，关联交易怎么办。

半年报显示，今年1-6月乐视网向贾跃亭控制的企业采购商品、劳务大幅减少，总金额为7.5亿元。如负责乐视手机业务的乐视移动智能，今年上半年，乐视网对乐视手机的关联交易为4587万元，而上期发生额为7.79亿元。

但乐视网对关联方销售商品的关联交易仍居高不下。上半年，乐视网向贾跃亭控制的关联企业销售金额仍高达43.57亿元。在2016年，乐视网向关联方销售金额总计128.68亿元。2017年，乐视网预计向关联方销售金额将不超过150亿元。

大量的关联交易，导致乐视网的关联方应收账款居高不下，面临坏账风险。截至今年6月30日，乐视网的关联方应收账款余额52.41亿元，较2016年年底增加了14.39亿元。

对于如何解决关联方应收账款，乐视网称公司已与主要欠款方达成还款计划，定于2017年年末全部收回。但截至目前，主要欠款方资金情况持续紧张，未严格执行还款计划。

另一个解决办法，是变卖资产。乐视网称，非上市公司通过变卖部分资产、积极引入新的投资者等方式筹措的资金也将成为公司应收账款还款的重要保障。

此外，将关联方优质资产装入上市公司以其作价抵债也在考虑范围之内。半年报中披露，目前上市公司正在与相关方商议受让乐视投资100%股权事宜，乐视投资旗下拥有乐视金融类业务资产。

乐视网表示，关联方资金紧张的风波，使得公司关联方应收账款增加，回款不能及时完成，对公司现金流入带来负面影响，公司现金流紧张将影响公司正常运营。

截至6月底，乐视网拥有的账面货币资金余额为29.8亿元，但银行存款余额中冻结款项2907万元，TCL多媒体控股股权并购项目保证金21.51亿元。这意味着乐视网能够动用的现金仅8亿元左右。

【焦点3】

承诺不算数，贾跃亭姐弟提前收回借款

在乐视网现金流如此紧张下，贾跃亭仍然选择从乐视网抽离资金。半年报显示，报告期内乐视网偿还了贾跃亭和姐姐贾跃芳260万元和4.3亿元的借款。

2015年贾跃亭出具股份减持计划，曾表示将减持所持有的乐视网股票套现的资金全部借给公司作为运营资金使用，借款期限将不低于60个月，承诺时间为2015年10月30日。