尽管上周收涨0.32%、0.80%、1.42%，但道指三月却下滑0.72%，标普则在月末一天逆转收低0.04%，而纳指月涨1.48%的功劳全靠最后一周，多数时间则较为疲软。相对而言，欧洲股市近期攻势相当强劲，德法意等不仅月线收成光头长阳，而且周线实现五连阳。极富韵律的一涨一调现象也非常清晰，说明多空在激烈交锋，攻防在周期性不断变换。

美元指数低开高走并重返百点上方，近两周来，“荣辱与共”俨然是美元与国际期市的新型关系。既有别于低收的铅，又不同于遭逆转的锌，铜和铝镍锡出现一波三折式的回升，黄金、白银则携手三周连阳，原油更是强劲回升并上破小型底部，近期较疲软的粮棉品种也曙光初现。不过，美元指数的转强不容忽视，与期市的齐涨共跌或许很快会变成此起彼伏。

上周美国的经济数据绝大多数是利多的。例如，20大城市1月房屋价格指数创31个月来的新高，2月商品贸易赤字下降，2月消费者开支增长，过去一年内的PCE指数已升至2012年3月以来最高，3月消费者信心指数创16年来的新高。相关数据也表明美国经济动力强劲，企业盈利持续反弹，并且上周首次申请失业救济金人数继续减少。经历长时间的上涨之后，市场的矛盾心态也日渐明显。

A股上周略微低开后出人意料地转入阴跌，沪深大盘分别下调1.44%、2.05%，5周线两个多月来还首次同时被“磨破”，阴抱阳的周线组合也是中期趋软的明证，而量价时却显示转机或许就在眼前。先说量能，上周总额微减3%至25892亿元，日均水平略低于去年，但比一季度高出16%，每日间量变均幅大幅提升又不至于诱发重大转变，只是量能堆积已达重要关口，适当修复也就不可或缺；两市单位股指量能锐减四成多，说明多方并未组织有效反击，而空方后方又十分空虚，失去优势也不会太难，沪市量能占比的提高有利于权重股发威。再看大盘，两市虽已跌破中期趋势线，可回探低点恰在年内上涨的1/3回调位左右，而下穿5周线幅度又很浅，即调整仍在强势范畴内，中期还不能断言转弱，短调意在避免深幅回落；两市上周波幅均猛增六成多，沪市还创15周之最，虽约为去年的3/4，但已接近一季度的1.5倍，摆动不足问题已基本解决。加之本周又是年内低点后的第11周，如能收复5周线或站上3235点、10510点，其积极影响就不可小觑。

综上，美元与国际期市或将分道扬镳，全球股市起伏的规律也会延续。沪深两市缩量宽幅震荡已将潜在风险基本化解，短期弹升机会就会更多一些。预计本周波动区间与量能变化将会缩小，权重群体与热门题材也会各司其职、有序轮动。