最近波罗的海指数(BDI指数)出现大幅上扬，从2月13日开始，1个多月的时间里接近翻番。截止本周一，波罗的海干散货运价指数(BDI)收报1205点，较前一交易日涨9点、0.75%，连续14个交易日上升。BDI指数是反映国际间贸易情况的领先指数。如果该指数出现显著上扬，说明各国经济情况良好，国际间的贸易火热。国际贸易的好转，将明显利好于航运和港口板块。

港口板块

明显受益贸易回暖

BDI指数的回暖，对于港口行业来说，是一个大大的利好。尤其是在“一带一路”战略下，港口作为水陆货物中转枢纽，将明显受益于“一带一路”战略实施所带来的货物中转需求提升。同时，随着5月“一带一路”国际合作高峰论坛的逐步临近，港口的主题投资价值值得关注。

BDI指数有望继续上扬

去年2月，BDI指数一路大跌至历史低点，随后开启了长达9个月的大反弹；同期大宗商品掀起牛市。今年以来，BDI指数是一路高歌猛进，3月17日，BDI指数报收1196点，连续十三个交易日上涨，创三个月以来新高。BDI指数已经接近盈亏平衡点。

在市场看来，BDI指数此轮涨势，主要原因是需求回暖，运力过剩状况有所改善。国金证券指出，此次BDI反弹较市场预期较早，主要原因是市场对于全年干散货市场供需改善预期乐观；同时今年前两个月进口铁矿石及煤炭量价齐升也是推动本轮BDI反弹的主要因素。

根据海关总署最新发布的2月份数据，2017年前2个月铁矿砂进口量同比上升13%，进口价格同比上升73%；煤进口量同比增加49%，进口均价同比上升94%。环比来看，国内进口铁矿石价格指数自去年11月份至今，已上涨约42%。干散进口需求的改善使得运价攀升有了支撑。

国联证券保持对航运及港口行业周期性行情启动的观点保持不变。其指出，当前BDI指数已步入春节后的季节性反弹周期，目前已经成功突破1100点。根据历史规律，本轮指数反弹有望持续到5-6月，高度有机会攀至1200点上方。

过去几年，港口行业受国内外宏观经济的影响基本面持续恶化。需求端，国内经济步入“新常态”叠加欧美经济疲软，港口集装箱和散货(煤炭)吞吐量增速分别随着中国出口额增速和火电发电量增速一同低位下探；供给端，“四万亿”之后港口产能迅速扩大，导致行业供需失衡愈发严重。

长江证券指出，随着欧美经济2017年大概率走强、国内发电量增速上修，有望带动港口吞吐量增速提升、甚至是装卸费率修复，行业景气度逐步进入改善性修复通道。

重点关注低估值港口股

“一带一路”战略的推进，更是为港口行业的复苏提供了有利条件。中国将于2017年5月在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛，港口作为物流的重要枢纽将成为“一带一路”战略的直接受益者，而国内外经济的探底回升也为行业的基本面筑底反弹创造有利条件。

从今年发布的数据来看，国际贸易出现回暖，港口吞吐量同比出现上涨。2月，全国港口货物吞吐量增速较1月增加5.8个百分点至10.1%，增速提升明显。除了春节错期因素以外，港口吞吐量增速改善还受益于全国进出口回暖：1月和2月，全国实现进出口总额分别同比增长11.4%和15.8%，增速大幅转正；大宗商品方面，国内铁矿石需求转暖，1月和2月进口量分别同比增长11.9%和13.4%。

长江证券认为，随着外需的修复，叠加过去几年中国出口竞争优势逐步增强，将带来港口吞吐量增速的修复。