根据爱立信的最新预测，到2022年全球5G用户将会达到5.5亿，其中北美和亚太将成为两大率先发展的区域，5G在移动业务中占比预计将分别达到25%和10%；到2026年，由5G技术应用带来的各产业数字化同期产值将达1.23万亿美元，其中运营商5G相关收入将达5820亿美元，营收将实现34%增加。

相比爱立信，高通对5G产业的市场空间给出了更为乐观的估计。高通IHSMarkit认为，2020年5G开启商用到2035年期间，5G价值链每年将投入2000亿美元以持续拓展增强网络和商业应用基础设施，到2035年，全球5G价值链将创造3.5万亿美元产出，每年贡献GDP中0.2%的增长，同时创造2200万个工作岗位。

其中，制造业、信息通信业、政府公共服务(智慧城市)以及农业(智能农业)将最为受益，在5G创造的经济活动中预计将分别占据约28%、12%、7%及6%的产出。

具体到产业层面，5G超高网速、超广信号覆盖等技术将突破瓶颈，催生广阔的应用场景。以世界移动大会上重点提到的车联网V2X为例，该场景通过V2V(车-车)、V2I(车-基础设施)、V2P(车-人)等车联网通信技术，完善智能化交通管理和车辆控制，最终实现人车交互的万物互联和无人驾驶。

目前供应商、运营商方均积极布局，推动车联网通信标准确立：2016年9月，电信行业巨头(爱立信、华为、英特尔、高通等)与汽车行业巨头(奥迪、宝马、戴姆勒等)成立国际跨行业协会5GAA；今年2月，全球一级供应商法可赛公司加入5GAA，共同推动车用智能网联方案和自动驾驶辅助系统安全系统的研发进程；3月初，5GAA与欧洲汽车电信联盟(EATA)签署谅解备忘录，促进5G标准化、频谱和相关用例等方面的合作。

投资机会设备商最为受益

广发证券认为，未来2-3年内，5G技术与设备趋于成熟，全面商用的时间表有望提前，建议未来较长一段时间内继续重视4.5G/5G等技术产品的演变趋势。

从产业链受益逻辑看，5G产业链由上游的基站升级、中游的网络建设、下游的产品应用及终端应用场景构成。作为5G网络承建方的设备商率先受益，细分领域包括中上游传输类设备(基站、天线等)以及终端设备(如射频器件、滤波器等)；芯片商仍由国际巨头高通和英特尔分别抢占“端”和“云”两大细分市场，国内厂商受益空间有限；运营商基于利润增长需求，5G带来的“去管道化”商业模式变革迫切性较高；另外，终端应用不局限于智能手机，中长期受益于下游市场扩容。

投资策略方面，广发证券指出，世界移动大会集中展示了5G技术与产品的最新成果，标准化过程及研发试验阶段有望提速。5G网络建设将使设备(基站、主设备)和网络(骨干网、城域网、接入网、数据中心)等领域发生变革，短期可关注产业链上最为受益的中上游设备商，包括主设备商(中兴通讯、大唐电信)、基站天线(通宇通讯、盛路通信)、射频器件(信维通信、武汉凡谷)及光通信(烽火通信、光迅科技)等领域的厂商。

安信证券亦表示，从目前情况来看，海外运营商对5G商用的时间表正在尽可能的往前提。海外运营商抢跑5G在给国内运营商带来竞争压力的同时也会加速产业成熟，提前引爆5G产业链上的投资机会。

从投资机会上看，5G产业链上首先受益的将是国内5G预商用和商用网络建设中规划设计、工程施工的相关公司，随后受益的是5G建设中所需的主设备和关键设备商，最后受益的是下游终端设备商和电信运营商。

相关公司建议重点关注规划设计方面的富春通信等；工程施工的宜通世纪等；主设备和关键设备商中兴通讯、通宇通讯、邦讯技术等；下游终端设备企业麦捷科技、大唐电信、信维通信、东信和平等。