俗语说“二八月，乱穿衣”。当前市场环境乍暖还寒，A股的风格也是频繁切换，昨日上午中小创表现强势，而午后风格重新回到周期股上，但市场热点中成长与周期兼备，整体风格开始趋于“混搭”，正如当前走在大街上看到的穿衣风格，有的仍然是冬装裹身，而有的已经轻薄艳丽。稳定行情将延续，二八风格交替运行中，短线看绩优成长股的补涨、中线周期主题仍然值得关注。

板块轮动明显风格势均力敌

昨日A股市场风格出现日内转换。尽管早盘“中小创”再度表现出强势格局，但是午后周期股重新夺回领涨棒，而次新银行股再度崛起，成为护盘的主要力量之一。不过市场量能并没有继续放量，短线资金呈现出“边撤边进”的调仓周转格局。

而收盘时，成长和周期均有所表现。从指数方面来看，沪综指受到建筑建材、次新银行股的护盘而尾盘走高，最终上涨0.4%；深成指也最终上涨0.36%。不过，“中小创”中虽然创业板几乎平盘报收、弱于大盘，但是中小板指则收盘上涨0.39%，与主板市场势均力敌。

从热点方面来看，行业涨幅榜上，不仅有轻工制造、交通运输、建筑建材、煤炭、石油石化等板块位居前列；而且有家电、计算机板块表现较好。概念涨幅榜上，新兴产业题材表现更好，智能物流板块以2.7%的涨幅遥遥领先，共享单车、次新股、小程序、去IOE等板块紧随其后；不过，天津自贸区、新疆区域振兴、金融改革、长江经济带和上海自贸区等板块也不甘示弱。

实际上，上周以来A股市场已经初现风格轮动。上周创业板指上涨2.95%，中小板指上涨2.63%，而沪综指一周上涨1.6%，明显是中小创跑赢大盘。这与此前建材、家电、钢铁、有色等周期股独乐的情形很不同。而且，分析人士指出，再融资新规发布后，中小创反而跑赢主板，说明前期低迷已经隐含了较多的悲观预期；与此同时，成长板块也有政策刺激因素，考虑到经济脱虚入实、先进制造地位的重要，成长板块中的硬件、消费领域公司将迎来机会。

按照往年2月份的行情来看，春季行情板块轮动均较为明显。据海通证券统计，近三次震荡市中的春季行情分别发生在2012年(2012年1月6日-2012年3月13日)、2013年(2012年12月4日-2013年2月18日)、2016年(2016年1月29日-2016年4月15日)，三者均出现了从价值、周期到成长的风格轮动现象。具体来看，2016年的春季行情中，从1月29日到3月7日，上证50相比创业板指明显占优，同期领涨的行业为有色、煤炭、钢铁、石化和房地产，而3月7日之后创业板指开始占优，领涨行业也轮动到前期涨幅较小的通信、电新、机械、传媒和计算机。可以看出，震荡市中的春季行情具备板块轮动的特征，一般是从前期领涨的价值、周期板块轮动到前期涨幅较低的成长板块。

经济不悲观行情有支撑

随着春季行情的发酵，虽然股市行情尚未回落，经济持续增长的预期也仍然在，但是市场对经济预期的反应却变得钝化。越来越多的投资者开始关注“春季躁动将以怎样的方式结束”。