在全面依法从严监管的市场环境下，过去一年，有393名资本市场的涉案人被采取限制出境措施，20.64亿资金被冻结。信息披露违法、内幕交易、操纵市场、“老鼠仓”、超比例持股未披露、从业人员违规买卖股票、编造传播虚假信息、非法发布误导性研究报告等多类型违法行为被严厉打击。并购重组、新三板、基金、债券、期货等多领域和交易、托管、审计、评估等多环节的违法人员被严肃处理。

稽查执法似一股清风，吹散了资本市场的混沌之气，刘士余要求证监系统稽查执法队伍要做中国资本市场的“守护神”，要成为保护投资者合法权益的“神盾”，寄予厚望并委以重用。

不仅如此，刘士余还加强市场风险研判，在做风险预案时更加全面、出手更加果断。不管是去年年底对债券市场风险的应对，还是对商品期货市场“黑色系”大起大落的预防，证监会都提前入手进行了风险防控。正如他在监管工作会议上所强调的“在跨市场、交叉性产品广为应用的金融市场体系中，任何一种金融风险都极可能引发系统性风险”，他对风险防控有着极强的敏感性。

资本市场定位服务经济宏观大局

在稳定市场和防范风险的基础上，刘士余还从实体经济的内在需求出发，积极扩大直接融资，切实发挥资本市场优化资源配置、引导要素流动、促进资本市场在创新创业等方面的积极作用。经统计，去年IPO和再融资融资金额合计1.33万亿元，同比增长59%，证监会批准了280家企业首次公开发行，其中，277家企业已经当年完成公开发行，融资近1500亿元，IPO企业数量创5年来新高。

在控制企业融资规模、按需按量的发行节奏下，投资者不再过度关注IPO对市场的影响，相反，大量的新股投放让炒新现象有所减少，股市运行平稳，价值回归理念逐渐形成。同时，为了解决部分上市公司存在过度融资、频繁融资，刘士余制定了再融资新规，要求再融资发行的股份数量不得超过发行前总股本的20%，并规定了18个月的期限间隔限制，从量上保守限制了约20%以上的再融资，同时，为减少非公开发行定价机制存在的较大套利空间，明确定价基准日为非公开发行股票发行期的首日，给定增三年期制度套利的时代划上句号。

不管是IPO常态化发行还是规范再融资，刘士余通过制度建设构建A股价值驱动的定价体系，防止资本市场成为部分上市公司圈钱的工具，用抑制一级市场的价差套利和二级市场对壳资源等投机炒作等方式，堵住监管漏洞，充分发挥市场的资源配置功能，引导资金流向实体经济最需要的地方，防止“炒概念”和套利性融资等行为形成资产泡沫，避免资金“脱实向虚”。

值得注意的是，在当前IPO排队队伍较长的情况下，刘士余给贫困地区的拟上市企业大开绿灯，在不降低发行标准的情况下允许这些企业优先发行上市，目前已经有1家贫困地区的企业过会。粗略计算，全国680个贫困县具备IPO条件、提交发审的有六七十家企业。“不要小看这个企业，一个县如果能够有一家企业在不降低标准的情况下过会上市，对这个地方经济发展观念的带动、模式的变化，远远要比它带来的经济价值大得多”。刘士余在阐述对贫困地区IPO帮扶理念时说。他用实际行动助力资本市场服务国家扶贫攻坚战略。

在促进交易所市场发展的同时，他把目光延伸到新三板、区域性股权市场。在新三板实施分层，防范三板市场风险，目前新三板挂牌企业已超万家。刘士余要求新三板既要有苗圃功能，更要发挥土壤功能，要让创新能力强、诚信好的企业良好发展，对于优质企业，如果想转板，可以转到交易所，不想转就让其在新三板发展壮大，他认为新三板“将是资本市场又一道亮丽的风景线”。