早盘两市股指开盘后在有色、水泥、煤炭等供给侧改革板块反弹的推动下震荡上行。沪指突破中短期均线压制，创业板指延续反弹，但中小盘个股在普涨后有所分化，市场成交量能小幅放大。沪指在运行至3140点附近后，市场抛压有所增加。早盘两市股指震荡反弹，午后关注市场后续量能的持续性。

从早盘的市场来看，有色、煤炭、水泥等供给侧改革板块涨幅居前。近期，期货市场上有色金属铝表现强势。1月20日夜盘，沪铝1703合约更是突破阻力位，大涨2.65%至13735元/吨，排名涨幅榜首位；1月9日至今，该合约已经累计上涨9.79%。外围市场，LME铝自1月4日以来也出现一波连续上行，累计涨幅达9.35%。供给侧改革政策预期是刺激此轮铝价上涨的主要原因。电解铝行业目前处于紧平衡状态，如果再推进供给侧改革，预计2017年电解铝供需将偏紧，推动电解铝价格上行。另据了解，现货市场目前冶炼厂挺价惜售，不过下游接货需求也偏弱。此外，在日前召开的2016年全国发展和改革工作会议上，国家发展改革委主任徐绍史表示，今年是供给侧结构性改革的开局之年，在党中央国务院的高度重视和大力推动下，经过各有关部门的共同努力，“三去一降一补”取得初步成效。值得一提的是，去产能的进度明显加快，使行业经济运行状况明显好转。部分行业产品价格回升，货款拖欠明显缓解，行业生产、安全和经营在较短时间内实现整体好转。同时，去产能也使得行业发展环境明显改善。与此同时，有色金属行业前三季度净利润同比增幅翻倍的公司大幅增加。随着政策的推进，行业将会明显受益。管理层意图明显供给侧结构性改革将成为2017年的深化之年，且相关产业将会有进一步扩散效应，相关个股会反复活跃，逢低适当参与。

总体来看，此前金融等板块的护盘使指数回稳至3100点，乐视复牌大涨及任子行强势涨停的带动效应，另创业板等中小盘股超跌反弹全面展开，那么后市这两大促发因素将决定超跌反弹的持续性，需要密切关注。由于创业板等中小盘股龙头的带动效应，超跌个股呈现轮动反弹将是大概率事件。今日有色、煤炭等供给侧结构性改革板块的活跃，将使此次反弹行情像纵深发展。操作上把握市场节奏参与反弹，但切勿追涨！