深圳丰岭资本董事长金斌是资本市场的一位老将，做过券商的分析师，也做过公募基金的研究总监、基金经理，后来创办了深圳丰岭资本。这位私募老总在岁末年初接受证券时报记者采访时表示，2016年的A股市场，很多职业投资人都“栽”在过去的成功经验之上，比如过于重视风险控制、过度热衷于中小创的投资。展望后市，价值投资者会再次迎来投资的春天。

金斌认为，未来A股市场那些习惯于炒概念、追热点的投资者会越来越遭到市场的打击，股票市场会出现两极分化，一类股票会迎来牛市，另一类股票也许会迎来长期熊市。一些行业虽然“平淡”，但行业里的优质公司不会“平淡”，会让投资者赚到大钱。这些行业不局限于少数几个热门行业，实际上，每一个行业都可能会诞生这样的公司。金斌更偏好那些冷门行业的公司，因为热门行业太多的投资者盯着，上市公司股价对未来预期的反映非常充分，买股票实际上是买“预期差”，一些冷门行业里的优质公司，更可能让投资者获取超额收益。

回首2016：我们被成功经验束缚

“我们2016年收益基本上是没亏没赚，打平了，我对这个业绩当然是不满意的。其实，今年的市场风格是适合我的操作风格的，但我们太过于谨慎了。”金斌说，2016年年初，他本人对未来的监管方向判断不清楚，对未来的预期不确定，也不知道未来市场的风险点在哪些地方，操作上偏于谨慎，整体仓位大部分时间低于10%。在金斌看来，做股票和做实业完全不同，做实业是怕错过机会，但做股票的话，如果犯了大错，就有可能一辈子都翻不了身，找机会的前提是控制好风险，股票市场永远都充满机会。在券商研究所、公募基金做过十多年的分析师、研究员、研究总监和基金经理，金斌在股票投资上的风险控制形成了一套自己的体系，他掌管私募产品，3.6%是历史上最大的单月回撤。正是因为对回撤的严格控制，反倒束缚了丰岭资本旗下产品在后来市场反弹时获取更高收益。有鉴于此，金斌觉得，今后应该把产品的回撤控制放宽一点，比如正常情况下放到10%左右，这样在市场上涨时产品盈利的可能性也会提高很多，夏普比率会更高一些。

总结2016年，金斌觉得自己最大的不足，就是被过去成功的经验束缚了手脚。不唯金斌，今年的A股市场，很多职业投资人都受制于这一缺陷，比如过去做得顺风顺水的私募基金，大部分的年度都是正收益，在2016年的A股市场，突然取得了负收益，为了把业绩做上去，很容易在市场下跌的时候大举加仓，结果股票市场挖了一个坑后再挖一个坑，导致这些职业投资人非常被动。这种急于将业绩由负转正的心理，会导致一些私募管理人作出投资决策时是非理性的，甚至不排除赌一把的心理。而在以往的市场环境中，这些职业投资人在市场恐慌性下跌时去抄底，很容易取得成功。但遗憾的是，今年的A股市场跟以往太不一样，尤其是中小创股票，跌了之后继续跌，股价跌跌不休根本看不到底部，以至于部分私募管理人和职业投资者一错再错。过去屡试不爽的经验在今年的A股市场确实是失灵了。“如果不及时转换投资理念，很多职业投资人过去的成功经验会对他们今后的投资形成极大束缚，甚至过去几年赚的钱都会全部赔进去！”金斌断言。

展望2017：A股市场将发生巨变