一旦市场趋势走坏，预期便会在跌势中自我实现和强化。继上周五大跌之后，本周一两市再度遭遇开门黑，开盘后各大指数纷纷震荡走低，沪指更是直接击穿3100点，一度跌幅超过1%。在市场疲弱时，消息面的任何风吹草动都可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。

两市再度下探背后这三大黑手起着推波助澜的作用。首先，证监会联合公安部严打利用非公开消息进行违法证券交易等“老鼠仓行为”，引发市场对金融强监管进一步升温的担忧，短线资金离场避险，加剧市场恐慌；其次，从最新拟上市公司披露情况来看，IPO堰塞湖并未得到缓解，2017年IPO速度有望进一步加快，重回2011年新股高速发行的频率；最后，本周解禁市值创下年内之最，粗略估算达2000亿，当高速IPO遇上产业资本解禁潮，存量博弈的A股就更加雪上加霜。

而从盘面来看，A股再遭重创，不仅个股延续普跌之势，市场恐慌情绪更是有增无减，跌停股数量也猛然激增。我们上周五已经强调过，在市场趋势严重走坏时，投资者首要考虑的是手中持股的风险，而非市场是否杀出超跌机会。如果观察跌幅榜的话，会发现每一次在大盘恐慌杀跌时，估值偏高的次新股、短期连续涨幅过大股、大股东减持动机强烈股、遭证监会立案调查股以及技术形态严重破位等五类股总是率先遭到资金抛弃，跌得最惨。如次新股家家悦、丝路视觉、中通国脉等纷纷跌停；再如造假被证监会处罚的神马股份，高位强势补跌，今日继续巨幅下挫；再如大股东拟轻仓减持的万里石，继上周五跌停后今日再度大幅低开；又如趋势严重走坏东方网络，自高位见顶后，区间累计跌幅已超过25%。由此可见，在市场人心涣散，空头来势汹汹之下，对于上文提到的这五类股投资者需第一时间斩仓出局，避免亏损进一步扩大。

在20号沪指回探120日线的时候，我们曾指出，120日线是市场近半年来最有效的支撑位，短线得失十分重要，所以当天尾盘才会出现国家队护盘的动作。但从今日早盘市场表现来看，最令人担忧的一幕正在上演，这一次国家队并未在市场连续杀跌后再次出手护盘。国家队的袖手旁观不得不令人联想到刚刚落幕不久的中央经济工作会议上提到的将防控金融风险放到更重要位置，着力防控资产泡沫的论调。而随着上周证监会联合公安部打压违法证券活动的行动，超短期金融强监管的升温让市场情绪非常谨慎，午后维持弱势震荡的可能性更大。