广发证券认为，新一轮混合所有制改革除了落地案例有加速之外，与以往相比在混改模式方面也有创新之处。9月底以来的案例在国企“混改”方面表现出几大新特征：

一是垄断领域央企先行先试。垄断领域大型央企混改试点开启，以“6+1”试点为代表的公司本身公司质地较好，混改后提升投资者对于效率改善及业绩提升的预期。预计未来电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域有望渐次突破，其中电网、电信、民航、军工等混改已初见端倪，南方电网、中国联通集团、东方航空集团、中国船舶工业集团的试点将带动相关行业内其他央企集团混改案例的逐渐落地。

二是市场化股权多元化的手段趋于丰富。对于小市值国企而言，可以通过协议转让股权、引入战略股东等市场化的模式，为股权多元化改革提供新的契机。

三是债转股拓宽混改路径。在债转股模式下，社会资本通过地方AMC参与国企混改，另外国企实施债转股，可借此引进第三方投资者，资金的多元化也为混改提供了条件。

广发证券认为，可逐步布局国企“混改”投资主题。建议关注混改受益的三条逻辑主线：央企混改“6+1”、基本面改善空间较大的小市值国企、已上报国资委的“混改”试点集团下属国企。

国企混改不仅会成为短期市场关注的焦点，也有望成为2017年市场重要的投资主题。中金公司建议，从以下四条主线关注混改国企：一是第一批混改试点央企旗下上市平台；二是质地较好且具有混改预期的地方国企；三是具有资产注入或壳资源重组可能，经营绩效相对较弱的国企；四是计划实施员工持股的国企。

民生证券分析师朱金岩认为，在军工混改进展程度方面，中国核建和中国船舶已列入第一批试点名单，混改有望先行启动。军工集团或成混改重点领域，资产证券化是混改重要路径。一是军工行业对于国防建设、经济建设至关重要，军工集团与国企改革、军民融合战略、军改密切相关，将成为混改重点领域。二是军工集团体制内的混改直接促进资产证券化，资产证券化水平的提高有助于体制外资本的进入，资产证券化是混改的重要路径。三是军工集团资产占央企资产比重约8.5%。央企资产总额约47万亿元，军工集团总资产约为4万亿；下属A股上市公司约80家，总资产约1.2万亿。四是国外军工企业资产证券化率约70%到80%，我国军工集团整体资产证券化率不足30%，潜在空间巨大。五是沈飞集团整体注入*ST黑豹，意味着核心军品注入已突破体制障碍，资产证券化步伐加快。此外，军工集团科研院所改制是军工国企混改以及军工集团资产证券化前提，院所改制的方向是转企。为解决改制转企过程中面临的产权关系、职工社保、经费来源、税收优惠、管理体制和保密体系等诸多问题，院所改制的具体配套政策有望于近期出台。