周四沪深两市股指平稳开盘，沪指全天维持窄幅震荡走势。午后银行股突然启动护盘，沪指转向翻红。但是大盘量能持续萎缩，市场人气萎靡，且热点板块仍无持续性，连近两日的热点零售板块也冲高回落。截至收盘，沪指报收3215点，下跌0.21%；深成指报收10812点，下跌0.4%；创业板指报收2114点，下跌0.95%。两市总共成交4546亿元。盘面上，银行、白酒、股权转让、石墨烯等板块涨幅居前，高送转、军工、卫星导航等板块跌幅居前。

外汇储备连续下降一直为市场所担心，资本外流加剧增加A股下跌的风险。2016年12月7日，中国人民银行公布数据显示，我国2016年11月末的外汇储备余额为30516亿美元，环比下降691亿美元，为今年2月份以来最大单月跌幅。非美货币汇率贬值和海外债券价格下跌是上月外储下降的主要原因，而央行在外汇市场抛售美元规模并不大。根据有关机构测算，非美货币贬值导致上月外储规模下降约400亿美元，海外债券价格下跌导致上月外储规模下降约300亿美元，二者合计导致我国外储规模下降约700亿美元，与官方公布数据外储环比下降691亿美元较为接近。但按照上述分析，初步判断上月资本外流情况并不严重。外汇储备下降也不等于资本外流。所以我们对外汇储备下降无须过分担心。影响市场的核心因素还是盈利改善和改革预期的变化。

市场缺乏持续的热点题材，资金需要需找新的突破口。在线零售巨头亚马逊近日推出了不必排队结账的实体零售AmazonGo，阿里入股A股上市公司三江购物，打造线上线下融合“新零售”业态，三江购物股价暴涨，零售股近日出现涨停潮。不过“新零售”概念股有些分化，并且昨日盘面看，未能持续走强。“新零售”概念股接下来，有没可能成为延续的新热点题材呢？目前情况看，纯电商面临流量红利衰竭的窘境，而线下传统的供应链体系需要嫁接更高效、先进的互联网技术推动转型提效，电商与实体零售正从过去对立走向现在的融合，线上线下融合的“新零售”业态，有望成为互联网时代下零售业变革主要方向；另外，此前国务院《关于推动实体零售创新转型的意见》明确在新的消费理念下，新的零售时代下，新的生态系统中，实体零售企业应当创新转型。在消息面与政策面的共振下，“新零售”是有望开启市场新热点的，建议关注传统百货超市与互联网结合的上市公司。

关于后市，我们越声理财团队认为，沪指攻击上方缺口无力，大盘量能持续萎缩，证明市场人气仍然不足；证监会对保险资金加强监管以及重拳治理场外配资，一定程度上抑制市场的风险偏好，再加上12月份美联储加息预期、年末利率上行流动性偏紧等因素，预计市场短期围绕3200点震荡整理。操作上，建议投资者保持谨慎，控制好仓位，可适当关注国企改革、油气改革、新零售概念和医药大消费防御性品种。