其次，扩容压力巨大。不仅新股以每周14—15家的罕见速度发行、上市，抽走了大量的市场热钱，而且，11月—12月是每年大小非减持的喷发期，抽血程度更甚于新股。

再次，国庆后的“秋抢”行情，从3004点—3301点，涨幅达10%，许多个股涨幅超30%。现已进入12月初，许多投资者有将胜利成果落袋为安，或逢高减磅的愿望，因而在大盘股拉升的同时，中小盘股反而接连出现下跌。

更令投资者忧心的是，叫了一年“狼来了”的美国加息，有很大可能在12月中旬成为“真狼”。届时，全球股市震荡难免，A股即便所处的时空不同，即便再抗跌，但是，大盘贸然进攻也是不合适宜的。

因此，最佳的走势是12月份大盘能回撤到3200点平台，继续震荡整理洗盘，将3200点上方的收盘天数，至少能超过11月份的23天，甚至更长的时间，届时才谋上方空间不迟。

3、最好的防御是选外生成长股。

中国股市历史上，大盘股行情只能是间歇性地发动，但难以持久。大盘股只能搭台，而不能唱主角。过度炒作大盘股，都没有好下场。这是中国股市90%都是50万元的中小投资者、85%是10万元以下的散户这一国情所决定的。

所以，投资大盘股的期望值要降低，短期能有超过银行利率的收益，就要见好就收。否则就会陷入长时间套牢。

举牌概念股，虽然看起来很美，但在中国股市历史上，多半是“举牌游戏”。尤其是保险公司举牌，炒作的成分更大。因为保险公司是不可能成为控股股东，去经营实业，只能是一种财务投资和炒作。对此，人们务必谨防掉入陷阱。保监会副主席近期表示，“对个别险资激进的投资股权行为，要进行必要的干预”，这便是对投资者的风险提示。

每年年末，高送转行情都是市场的最大热点。但是，由于今年上市的次新股平均15个涨停板，涨幅高达577%，市盈率普遍炒高到80—100倍，股价偏高在80—130元。在这种情况下奢望高送转能够获利，实在是一厢情愿。

有人常问我，你不是向来看好小盘股的高成长和高扩张吗，怎么现在变了呢？我的回答是：一切以时间地点条件为转移，必须与时俱进、因时而异。

近期，新华网澄清市场10送30的高送转传言，带头每股分红利1.7元，两大交易所也对高送转公司提前调控监管，将使今年高送转行情大打折扣。

在我看来，与其看好举牌概念股，还不如看好借壳上市概念股。

我更看好的是国资改革概念股，包括央企改革股和地方国资改革股。

理由是：

第一，国资是国家最大的利益所在。据国资委信息，2015年中国的国有资产共119.2万亿，其中权益资产45.5万亿，折合6.6万亿美元，实力可排在世界第三强国(美国17万亿、中国11万亿、国资6.6万亿、日本4.7万亿).2017年，为抵消房地产投资和政府投资的减少，缓解经济下行压力，国资改革将是重中之重的任务。

第二、政府提出的“三去、一降、一补”的方针，核心是降杠杆，尤其是降低国有资产的债务率和杠杆率。所以，也必须通过国资改革、资产重组，提升国有资产质量，提高国有股股价才能实现此任务。

第三、国资改革中的混合所有制、让壳借壳，更是名副其实的股权转让概念。无论是拟议中的中国联通的混改，还是今年下半年上海国资委陆续推出的华谊集团、城投控股、三爱富、华鑫股份、上海电气等国改方案，无不是多元化创新模式，给上市公司带来巨大的外生成长性。

我认为，国资改革中的股权转让概念股，既能有效的防御12月份大盘可能出现的震荡，又是冬播的最佳品种，乃至是跨年度财富升值的聚宝盆。关键是要能忍受底部折磨术，有持股的定力，有低吸的勇气。