近期险资举牌开始白热化，宝能系、恒大系和安邦系尤为受到市场关注。险资在不断举牌之际，还加快了调研。数据显示，11月1日-25日共有175家上市公司被险资调研，其中有25家更是被险资扎堆调研。

从宝能、恒大、安邦三大系的调研路线不难发现，成长性公司更受险资关注。此外，业内人士指出，根据过往经验，无实际控制人以及股权分散的公司更易受到产业资本的举牌。

宝能系、恒大系和安邦系

调研路径也浮出水面

数据显示，11月1日-25日，共有175家上市公司被险资(保险公司、保险资管、保险基金)调研。

保险公司中，以平安养老、中国人寿、中国平安和天安财产四家居多，均各自调研10家以上上市公司；其次是前海人寿、中融人寿、东吴人寿等7家险资也均调研了5家以上上市公司；然而恒大人寿仅调研了3家上市公司，分别是柏堡龙、宏大爆破和优博讯。除此之外，QFII系保险公司也在摸底A股上市公司，如富邦人寿、三商美邦人寿、新光人寿、全球人寿等，尤其是富邦人寿，共计有9次调研，其中比亚迪和利亚德均被调研了两次。

这么多的保险机构中，最受市场和投资者关注的还是宝能系、恒大系和安邦系。三者当中，以宝能系的前海人寿“出勤率”最高，11月1日-25日共调研了9家上市公司，以医药生物行业公司最多，达4家，其次是TMT行业；安邦系(安邦保险和安邦资产)共计调研4家公司，以TMT行业居多；恒大系(恒大人寿和恒大金融)调研了5家上市公司，行业分布则比较分散，但是其调研个股平均涨幅居三者第一。总体来看，三大系调研基本集中在中小创公司中，这也说明成长性公司更受险资关注。

虽然调研只是投资决策前端的环节，不能完全反映机构最后的真正投资图谱，但也在一定程度上反映了机构当前的投资心态和偏好等，险资亦是如此。

本月，有25家公司被3家及以上的险资机构调研，其中万达院线险资扎堆最为集中，多达16家，其中包括前海人寿、安邦资产和中融人寿等一些举牌大户。其次是中颖电子、信维通信和华斯股份，均各被7家险资机构调研，以岭药业、三环集团和利亚德等也各有5家险资机构前去调研。

总的看来，这些被扎堆调研的上市公司中电子行业最多，共6家，另外还有医药生物、传媒、家用电器、机械设备等行业。

无实际控制人更易被举牌

今年以来，安邦系、恒大系、宝能系成为A股市场中的明星，受到其举牌的标的普遍实现不俗的市场表现。数据统计显示，截至三季度末，除期末持股数量超过总股本比例5%或四季度以来已经被举牌的个股外，恒大人寿、前海人寿以及安邦保险合计还持有42只个股。

而过往的经验表明，无实际控制人以及股权分散的公司更易受到产业资本的举牌。

业内人士表示，一些公司虽然股权分散，没有实际控制人，但由于公司治理结构规范，无实际控制人并不影响公司的正常运营与发展，事实上，包括招商银行、南京银行、北京银行等金融类上市公司均是无实际控制人状态，此外，TCL集团等制造类企业也是无实际控制人的优秀典型企业。然而，出于对优质资产的渴求，无实际控制人的上市公司也往往成为保险资金在内的产业资本重点关注对象，其中，没有实际控制人的万科A的股权争夺战便一直是市场焦点。