清华硕士、第一批基金业从业人员、华夏基金创业团队成员之一……清和泉资本创始合伙人钱卫东身上聚集众多闪亮标签，更重要的是他数次穿越牛熊，从业时间超过20年，对资本市场有深刻认识和理解。

站在2016年年尾展望2017年、站在3200点关口看后市，钱卫东有自己看法。他定调2017年市场格局为“周期复苏会有时，价值配置或更佳，成长重启终归来”。从板块和行业看，他看好三大方向，第一是符合产业升级+经济转型的高成长行业；第二是高股息率+低估值+高流动性的价值股行业；第三则看好“政策发力+改革预期”的主题行业。

20年从业“老将”

控制风险均衡配置

钱卫东是目前市场上数量并不多、在资本市场摸爬滚打超20年的投资老兵，对市场有深刻看法。

从钱卫东简历来看，他是清华大学经济学硕士，也是中国基金业第一批从业人员，从事证券基金行业达20年，不仅是华夏基金创业团队成员之一，曾供职于嘉实基金、中金公司、华夏基金等多家知名机构。

去年市场5000点时，钱卫东与原泰达宏利总经理刘青山合伙创建了清和泉资本，目前该公司旗下已经有15只产品，管理规模25亿左右。重要的是，三轮股灾下来，他们没有一只产品触及预警线，在同期指数几乎腰斩的情况下，净值最大回撤仅10%左右。这正是“控制风险、均衡配置”投资风格的最好体现。

钱卫东表示，投资的本质是控制风险，方法是均衡投资。均衡不是简单的平均，而是在风险和收益的天平中找到均衡。敬畏市场，应对重于预测。坚持基于价值的趋势投资，以长期的盈利能力为基础，并兼顾短期催化剂。个股选择上，注重商业模式和行业空间，追求先于市场发现价值。以合理的价格布局有核心竞争优势、行业空间广阔、赛道与资源卡位准确的股票。

更具体看，究竟什么才是好公司？钱卫东表示，好公司标准有五，第一是行业特征，牛股的诞生往往伴随时代更替背景下的行业兴起或刚需的触底反弹，长期牛股必然以行业的深刻变化为前提。第二是公司特征，好公司的业务具有超过同行的竞争力，由于壁垒高，竞争力能够长时间维持，往往能够享受超过行业平均水平的利润率和更快的成长速度。因此，盈利水平和成长速度领跑往往是公司具有强大竞争力的直接表现。第三是看管理团队，要选择踏实做事的产业精英。第四则是估值水平，便宜是硬道理，显著超出同行业公司的估值说明市场已经给出了龙头公司的溢价。第五是财务指标，财务分析关注成长性、盈利水平和先行指标的变化。

今年以来钱卫东所在的清和泉资本也较好把握了行业和大市场机遇，比如在今年3月份以后，市场预期升温便参与了新能源车产业链，当时市场处于情绪反弹的拐点，同时下游销量数据不断刺激验证，整个产业链走出两个月的行情。此外，通过对央行的货币政策以及宏观经济趋势的研判，判断了今年利率下行的趋势以及政府稳增长的节奏，因此把握到了利率下行带来的高股息投资策略的机会。同时，稳增长基建、PPP发力也一定程度上催化了大建筑板块的上涨机会。