周三深沪A股市场总体呈现震荡回落态势，终盘上海综指下跌-7.22点，深圳成指下跌-11.80点，创业板指数下跌-11.94点，两市成交总和为6799.11亿元，其中深圳市场成交4019.69亿元，量能深圳占比较大。从K线组合收盘来看，沪综指为阴十字星，深圳成指与创业板均为小阴线。

我们研究认为，目前上海综合指数由于下方存在两个明显的跳空缺口，其市场很难出现持续上行，如果出现第三个跳空缺口，有可能出现“气数将尽”的下行的技术性调整。近期两个缺口分别为2016年10月10日的3009-3014；2016年11月10日的3146-3148，这两个近期下方缺口将形成市场回撤因素，也是造成市场难以整体表现或持续性不强的最关键技术因素。

从今日盘中轨迹来看，上海市场盘中拉抬了金地集团及次新银行股，但其效果不佳，金地集团放出巨量收出长上影线，而上海银行将所有介入者全部套牢；我们同时观察发现，下午创业板市场对乐视网、东方财富等创业板指标股进行拉抬，但最终均形成放量阴线等，这显示市场兑现资金或有逢高离场。

从量能指标来看，观察大盘发现，近期虽然短线大盘虽然量能有所增加但仅是接近3000亿，场外资金依然风险控制或跟随不上且持续性较差。而从技术指标中的从MACD图形上看，多个分时图已出现明显的背离；今日最高虽然突破了3250点，但终盘收于其下，而3250点附近正是大盘自去年12月下跌以来的黄金分割带，压力不容小觑。从市场热点来看，热点切换不太顺畅或持续性有限。除了一批高送转小盘股或另类机构介入的题材股保持活跃，但很多股票走势逢高减持动力较强，显示市场多空认识上差距依然巨大。

我们研究市场发现，近期推动上涨的中字头或次新银行股面上不大，但对指数有其影响作用，比如次新银股，实际上其是具有杠杆性质，目前次新银行股流通盘仅占总股本的10%，而90%不流通，这某种程度上构成了股权分置的再次集累，由于其非流通股本过大，且持有人成本极低，因此，未来构成负面因素可以预期。比如上海银行总股本60.04亿股，而流通股仅6亿，这不仅增加了杠杆波动指数影响，同时，极低的非流通股成本形成了未来负面预期，今日拉抬指数后，受到市场打压明显，反映出上述因素的印证。

从市场面变化来看，IPO提速的轨迹非常明显。我们研究今年以来IPO变化情况发现，新股发行批文月度变化明显加快，特别是明显的看到自7月份以来出现明显增加态势，而11月份以来的变化更加明显。据中证网信息显示：从批准发行的数量上看，今年上半年证监会每月核发IPO批文的家数分别为7家、9家、15家、14家、9家、16家；至7月份开始，下半年下发批文的家数明显增加，7—10月份分别为27家、26家、26家及28家，而11月累计达38家，约相当于4-6月三个月的总量。由于深港通开通在即，国际新股破发与理性的运行如何影响新股市场目前难定论。

从目前A股技术形态来看，上海综指虽然再创新高，但从其量能指标来看，并无持续性，加之上海综指下方已存在两个明显的跳空缺口，如果近期出现第三个缺口，其将面临相当之大的技术压力或回撤调整动力；深圳市场目前面临深港通的预期，但从创业板指数的弱势来看，其高估值与风险因素或形成市场对接中的冲击负面因素。目前沪综指短期KDJ、WR%、RSI等指标处于高位区域，而动量线MTM有走弱迹象，市场量能指标持续性表现为忽增忽减，显示有机构资金在品种上年终兑现。