2、全球货币政策趋紧，指数上行量能恐不足。近期全球债市10年期收益率不断创出阶段性高点，美联储12月加息概率上升至95.4%，目前来看欧洲和日本央行未来将逐步退出负利率政策，全球政策有趋紧迹象。国内来看，11月以来利率基本呈现全线上行态势，资金进入周期性收紧阶段，另外，央行公布的三季度货币政策执行报告指出要防范经济金融风险，坚持实施稳健货币政策，这将对A股市场的增量资金规模形成抑制，未来A股持续向上的量能不足。

3、深港通开通时期不明，面临利多出尽风险。11月以来，深港通业务经历了几次全网测试，开通时期一直未有明确表态。从经验来看，AH股溢价由最初的100附近，扩大至150以上，随后经过中国股市几次大幅下挫后，令权重股的估值回归。深港通代表的是高估值中小盘股，这使得价差扩大，市场更倾向于低估值港股。在目前供给侧改革的背景下，市场更青睐于基建产业、一带一路概念权重股，而中小盘股可能表现较弱，一旦深港通开通日期确定，可能面临利多出尽风险。

4、临近年末，市场流动性趋紧。年底市场面临企业缴纳税款、回笼资金等周期性问题，且近期限售股解禁较为集中，市场二八分化较为明显，资金轮动较快，加大了市场操作难度。