在国内方面，若不出意外，深港通将在四季度落地，对市场情绪具有一定提振作用。但从利空方面看，上周五，证监会核准12家IPO。下半年开始，新股发行显著提速。9月上市的新股，近期开板速度加快，显示扩容压力有所增加。后期新股的进一步扩容对资金面将形成扰动。在信用风险领域，今年，虽然大宗商品市场整体处于牛市阶段，但国内部分过剩产能行业解困仍显乏力。据统计，四季度将有大量信用债到期，届时不排除信用风险重新抬头可能。9月，负债率超200%的广西有色重组失败，宣告破产。渤海钢铁的千亿债务重组，最终如何处置仍存不确定性。在国企刚性兑付被打破的环境下，一些偶发的金融风险仍值得警惕。

整体上，在国庆长假前，投资者观望情绪升温。加上10月一系列不确定性因素较多，我们认为市场风险偏好或将受到压制，不排除期指出现一定调整。此外，从波动率角度而言，随着不确定事件的临近及落地，期指波动或将逐步增大。不过我们依然认为，在A股企业盈利环比转暖、资产荒的大背景下，指数下方仍然具备支撑。在国内外不确定性事件落地后，市场风险偏好有望重新反弹，期指仍然具备慢牛特征。