类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：谢建斌 日期：2016-09-12

重要信息回顾：

油价：上周国际油价反弹，至9月9日收盘，Brent原油期货48.01美金/桶，较上周末上涨2.52%；NYMEX期货价格为45.88美金/桶，较上周末上涨3.24%；周均价分别为48.17和45.65美金/桶，涨跌幅分别为+1.65%和+1.17%。美元指数收于95.36，周涨跌幅-0.55%。

原油及相关库存：9月2日美国原油商业库存5.11亿桶，较之前一周下降1451.3万桶；汽油库存2.28亿桶，周减少421.1万桶；馏分油库存1.58亿桶，周增加338.2万桶；丙烷库存9812.7万桶，周增加61.7万桶。

美国原油产量及钻机数：9月2日美国原油产量为845.8万桶/天，较之前一周减少3万桶/天，较一年前减产67.7万桶/天。9月9日美国钻机数508台，周数量增加11台，年下降340台；加拿大钻机数134台，周减少3台，年下降51台。其中美国采油钻机414台，周数量增加7台，年下降238台。

石油化工品：石脑油日本到岸周均价上涨9.85美金，为397.6美金/吨；丙烷9月8日FOB沙特为310美金/吨，较一周前上升16美金。乙烯周均价下降1美金，为CFR东北亚1194美金/吨；丙烯周均价上涨12美金，为CFR中国859美金/吨(山东地区仍约7150-7200元/吨)。芳烃价格：纯苯外盘周均价-3美金，为FOB韩国656美金/吨(国内+20元，为5350元/吨)；PX周均价+4美金，为CFR中国808美金/吨(国内期末价格+90元，约6440元/吨)；PTA期末价格仍为4680元/吨，较上周同期+100元/吨。

投资提示：

观点：目前乙烯、丙烯价格走势良好；由于乙烯、丙烯的商品量较少，下游聚乙烯、聚丙烯的需求良好带动价格走高。9-11月份期间是化工品的需求旺季，主要是化纤、聚氨酯(MDI、TDI)等行业。由于天然气海外供应量的增多，未来现货资源的增加，有利于拥有新签海外LNG合约的企业。

推荐：在当前油价背景下，石油化工产品盈利良好。聚丙烯-丙烯-丙烷产业链的价差扩大，我们看好在丙烷脱氢产业链布局的液化气贸易巨头东华能源，同时推荐上下游产业链打通，并延伸至护理行业的卫星石化；LNG的分销及贸易量持续增长，推荐恒通股份；基本面好转，烷烃脱氢综合项目投产，推荐齐翔腾达；低估值、高弹性，乙烯行业景气受益标的，推荐华锦股份；润滑油行业空间巨大，公司未来有品牌推广优势，推荐康普顿。

有色金属行业：锌银趋势明朗，稀土箭在弦上

类别：行业 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：巨国贤，赵鑫 日期：2016-09-12

锌银趋势明朗，稀土箭在弦上

自年初以来，锌银价格持续上行，锌涨幅达43.8%，白银达40.9%；稀土政策或将迎质变，密切关注稀土下一阶段行情；加息预期升温，金价涨0.38%，加息落地后金价或继续波动上行；锂价跌至13-13.5万元/吨，关注四季度抢装行情；高端铝镁材受益汽车和轨交轻量化。相关标的：铅锌(西藏珠峰、驰宏锌锗、建新矿业、盛达矿业、中色股份、宏达股份、兴业矿业、盛屯矿业)、稀土(厦门钨业、广晟有色、盛和资源)、云海金属、明泰铝业等。