加强产品营销与布局医疗服务，积极寻找新的增长点。经过公司对营销结构的调整和人才队伍的建设，判断公司未来几年主业增长有保障：1)传统核心品种注射用血塞通竞争格局或将重构，预计未来3年收入增速稳定；2)血塞通软胶囊为类独家产品，正凭借口服制剂的安全性迅速崛起，预计未来3年增速维持在30%；3)天眩清系列获批为化药、适应症广、市场容量大，天麻素注射液(优质优价)、乙酰天麻素片(独家品种)竞争优势突出，预计未来3年增速约30%；4)昆中药多为OTC品种，产品批件丰富，受益药价放开，预计增速保持在25%左右；5)贝克诺顿受益于一致性评价，产品集中度提升将利好其业绩增长，预计未来三年增速超过20%。与此同时，公司积极培育新的业绩增长点，如加快化药、生物药研发和外延。贝克诺顿整合工作与长效降糖药GLP-1研发活动均有序进行，投资美国CPI、糖针胶囊的北美研发项目酝酿新增长点。同时公司在医疗服务领域积极布局，前期已经公告通过参股子公司医洋科技布局互联网医疗，未来或能有效对接社区等线下资源。本次公告投资南京弘景，进军康复医疗领域，也反映公司积极做大医疗产业的决心。公司或将发展成为化药、生物药、中药、医疗服务多点齐发、业绩全面开花的局面。

盈利预测与投资建议。预计公司2016-2018年EPS分别为0.68元、0.83元、1.01元，对应PE分别为22倍、18倍、14倍。公司业绩看点较多，贝克诺顿、昆中药、血塞通软胶囊等空间大；加快布局医疗产业、慢病管理，外延预期强烈，维持“买入”评级。

风险提示：药品销售不达预期风险，药品降价风险，外延不达预期风险。

青岛海尔：盈利逆市增长 “南水”显著流入

机构：群益证券(香港)

白电行业在规模持续萎缩及产品同质化背景下，价格竞争日趋激烈。中怡康数据显示，2016年上半年冰箱、洗衣机、空调行业零售量分别同比下滑9.3%、3.4%、6.7%。作为行业龙头企业，青岛海尔(600690)凭证藉深化转型升级与全球化，加上通过产品创新引领消费趋势，基于网器+社群的营运模式等实现业绩平稳增长。2016年上半年收入为人民币487.9亿元，同比增长3.1%，核心纯利27.7亿元，同比增长10.2%。受GE家电业务并表及原有业务增长因素影响，第2季单季收入及核心纯利分别同比增长15%及14.4%。受益于产品结构持续升级与模组化、大宗材料价格下降等因素，毛利率同比提升1.74个百分点至28.92%。经营活动产生的现金流量净额为47.55亿元，同比增长170%。在行业整合及合并GE家电带来的协同效应下，预期公司的业绩表现将越来越好。公司在公布业绩后，亦连续2日成为沪股通成交额排名前2名，反映国际投资者亦对之投以信心一票。

技术走势及投资策略：股价自6月已开始见底回升，7月录得近3成升幅后于8月份高位整固，业绩公布后再度向上，建议于人民币10.4元买入，目标价设在人民币12.62元，止蚀价则设在人民币9.92元。

北方稀土：轻稀土霸主重新崛起有待时

机构：国金证券

产能出清任重道远，稀土价格恐将长期低迷：2011年前后，稀土价格暴涨，催生大量稀土私采行为；目前稀土开采和冶炼分离产能仍严重过剩，稀土需求小幅增长，价格恐将长期低迷。

轻稀土霸主，肩负整合北方稀土产业重任：公司是六大稀土集团之一，拥有的开采和冶炼分离指标占全国的比重超过50%，轻稀土市场拥有绝对定价权；公司肩负整合北方稀土产业的重任，通过原料供应、准入、市场换取等的方式，换取部分稀土企业的股权，截至2016年初，中国北方稀土集团组建完毕。

近看补贴扶持，远看收储打黑：包头市政府出台稀土补贴扶持政策，下半年公司销量有望增加，6-8月草根调研数据亦从侧面证实该点；远期公司业绩改善还看收储打黑，收储有望直接改善公司业绩，打黑若立法执法双管齐下，价格边际改善效果或较大。