金卡股份:NB-IoT协议带来物联网燃气表新时代

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2016-06-29

盈利预测与投资建议:收购天信仪表后,公司形成了燃气表的全场景应用,另外收购北京银证构建物联网+燃气表的发展方向,NB-IoT协议的冻结也将有利于公司物联网表的市场推广。未来公司将以智能化为中心,打造公用事业整体解决方案服务商,由智慧燃气,拓展至其他公用事业,不考虑收购天信仪表,预计2016-2018年收入分别为8.08、9.99、12.04亿元,同比增长36.3%、23.7%、20.5%,归母净利润分别为1.15、1.38、1.76亿元,同比增长40%、20%、27%,EPS分别为0.64、0.77、0.98元,首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示:收购进展不及预期,物联网表市场推广不及预期。

宜通世纪:NB-IOT核心协议冻结 规模商用有望促进运营商物联网大发展

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：周明 日期：2016-06-17

核心协议的完成标志着NB-IOT即将进入规模商用阶段,目前运营商的网络部署正在加速推进中。物联网连接数的大幅增加对平台性能提出了更高要求,公司在物联网平台领域卡位优势明显,业务有望迎来快速发展。给予强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.45、0.67和0.90元,对应16-18年的PE分别为60.38x、41.14x和30.28x,给予16年90倍PE,目标价40.50。

风险提示:平台布局低于预期,行业发展低于预期