来源：海通证券

宏盛股份：换热器设备龙头

公司是换热器设备的提供商。 宏盛股份自成立以来一直致力于铝制板翅式换热器及相关产品的研发、设计、生产和销售，为下游空气压缩机、工程机械及液压系统等领域的生产企业提供高品质的换热器产品及冷却模块产品。

热换器设备应用前景广阔。 热换器设备的下游应用范围非常广泛， 现被广泛应用于石油、化工、电力、冶金、船舶、机械、食品、制药等行业。换热器行业的发展符合国家对于节能环保的要求，是一个处于蓬勃发展期的产业。

公司营业收入稳中有升。 近年来，公司业务发展迅速，产品销售形势良好。2013 年、 2014 年和 2015 年，公司实现营业收入分别为 206.40 百万元、229.98 百万元和 237.04 百万元。近三年，公司的主要产品销售状况良好，都保持了稳中有升的势头。

盈利预测及投资建议。 公司 2016-2018 年实现营业收入 2.83 亿元、 3.40亿元、 4.08 亿元，同比增长 19%、 20%和 20%；实现归属母公司净利润分别为 0.44 亿元、 0.52 亿元、 0.61 亿元，同比增长 20%、 18%、 17%。按照发行后总股本 10000 万股计算，每股收益分别为 0.44 元、 0.52 元和 0.61元。 根据公司成长性， 我们认为公司对应 2016 年合理申购市盈率区间为20-25 倍， 对应合理价值区间为 8.8 元-11 元。 建议询价区间为 8 元-10元。

来源：东兴证券

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