合肥百货是安徽首屈一指的零售企业，无论从区域垄断性还是从公司的业态丰富性而言，都是可以和其他省份百货龙头企业媲美的公司。但由于宏观经济不振以及省内竞争加剧，公司2014-2015年业绩表现平平。我们认为短期消费不振情况下，目前业绩有企稳迹象，但仍需观察。

维持增持评级，6个月目标价9元：

我们调整公司2016-2018年EPS分别为0.35/0.37/0.41元(之前为0.31/0.34/0.38元)，给予公司未来六个月9元的目标价，对应2016年26X市盈率。由于目前合肥房价涨幅较快，可能侵蚀未来安徽省内的消费需求，因此我们整体维持合肥百货垄断优势明显，但区域消费能力有限的判断，维持增持评级。

  　公司原名广州友谊，转型后金融业务由越秀金控主力打造，以证券、租赁为核心业务。越秀金控是广州市重点打造的国资金融控股平台之一，是首个进入国内资本市场的地方国资金控平台。目前拥有广州证券、越秀租赁、越秀产投、广州担保、越秀小贷等5家下属企业，基本形成了以证券、租赁为核心的非银行金融控股发展格局。目前股价对应27x16PE/2.4x16PB，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。招商证券

上调盈利预测，维持"增持"评级：考虑到公司在手项目开工顺利，上调盈利预测，预计公司16年-18年净利润为5.20亿/7.28亿/10.20亿 (原预计为4.90亿/6.91亿/9.30亿)，增速分别为70%/40%/40%;对应PE分别为28X/20X/14X，采用市盈率估值法，市场一致预期园林类可比公司2016年估值中枢为34.2X，铁汉生态作为行业龙头，在生态修复和园林绿化上拥有核心技术优势，资产负债率低，财务健康，按照 2016年/2017年70%/40%的业绩增长，对应2016/2017年估值只有28X/20X，2016年估值低于行业中枢20%，拥有明显的估值优势，维持增持评级。

  公司原名广州友谊，转型后金融业务由越秀金控主力打造，以证券、租赁为核心业务。越秀金控是广州市重点打造的国资金融控股平台之一，是首个进入国内资本市场的地方国资金控平台。目前拥有广州证券、越秀租赁、越秀产投、广州担保、越秀小贷等5家下属企业，基本形成了以证券、租赁为核心的非银行金融控股发展格局。目前股价对应27x16PE/2.4x16PB，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。招商证券

上调盈利预测，维持"增持"评级：考虑到公司在手项目开工顺利，上调盈利预测，预计公司16年-18年净利润为5.20亿/7.28亿/10.20亿 (原预计为4.90亿/6.91亿/9.30亿)，增速分别为70%/40%/40%;对应PE分别为28X/20X/14X，采用市盈率估值法，市场一致预期园林类可比公司2016年估值中枢为34.2X，铁汉生态作为行业龙头，在生态修复和园林绿化上拥有核心技术优势，资产负债率低，财务健康，按照 2016年/2017年70%/40%的业绩增长，对应2016/2017年估值只有28X/20X，2016年估值低于行业中枢20%，拥有明显的估值优势，维持增持评级。申万宏源

定增助力轻装上阵，股权激励高速成长：1)公司拟非公开发行不超过9600万股，募集资金不超过12亿元，其中10亿元投入六盘水市水城河综合治理二期工程项目建设，2亿元用于偿还银行贷款，目前非公开发行已获证监会批文，近期有望完成发行补足资金，大幅增强发展动力。2)根据公司股权激励方案，以 2015年业绩为基数，2016-2019年扣非后净利润增速分别不低于85%、190%、308%、420%;且ROE不低于9%、10%、11%，高考核标准支撑公司锐意创新不断成!

盈利预测与估值：结合公司最新订单状况，我们预测公司16-18年增发后EPS0.49、0.56、0.61元，对应PE33、29、27倍，维持“买入”评级。

我们预计公司2016-2018年EPS为0.94元、1.25元、1.74元，摊薄后的EPS为0.83元、1.1元、1.54元，对应PE为48倍、36倍、26倍，首次覆盖，给予增持评级。