中新科技:国内平板电视ODM领先企业

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：蔡雯娟

平板电视行业需求稳定,智能、高清、大屏是未来发展趋势:1)电视属于较为成熟的家电产品,行业整体销量保持稳定水平,根据产业在线数据,2015年前9月,LCD电视内销增长3.5%;前10月,LCD电视出口下滑0.7%,行业出货量保持较为稳定水平。2)在行业总量保持稳定的背景下,电视产品的结构呈现持续升级趋势,智能电视渗透率持续提升,而大屏、高清也为产品发展方向。

公司具备一定优势:1)产品丰富,具有快速反应的特点,目前公司产品涵盖多个尺寸和多种显示技术,产品开发周期可控制在6周以内,可满足客户及消费者多样化需求。 

TCL集团:华星拖累经营表现,环比有望逐季改善

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：徐春 日期：2016-04-21 

华星经营不佳,拖累整体业绩表现:随着T2产能持续投放,一季度公司基板投片量增长48.50%,但受产能集中投放及下游需求疲软等影响,15年以来面板价格大幅回落,高基数下一季度32英寸面板价格同比跌幅超过30%,导致华星业绩大幅下滑67.60%,从而拖累公司整体经营表现;考虑到去年面板价格前高后低走势、近期面板价格逐步企稳以及公司产品结构改善等因素,预计华星经营有望环比持续改善。

多媒体盈利改善,"双+"战略持续推进:在行业需求放缓背景下,公司一季度电视出货量仍同比增长1.98%,但成本因素导致均价降幅较大,一季度多媒体收入下滑5.99%,不过通过产品结构改善及运营效率提升以及面板价格低位,一季度多媒体盈利能力同比有一定改善;而随着公司与乐视合作的有序推进,公司有望通过获取部分乐视电视代工订单以提高多媒体业务收入确定性及业绩弹性,更有望借鉴乐视在用户运营方面的丰富经验以及其优势内容加速公司"双+"战略落地。

通讯业务大幅回落,白电盈利有所提升:一季度公司通讯产品出货量同比增长8.71%,不过因智能产品销量下降大幅拉低出厂均价,一季度通讯业务收入及净利润大幅下滑12.20%及91.80%,整体表现不及预期;而白电业务方面,一季度白电收入增长9.38%且净利润增加0.32亿至0.38亿元,盈利改善较为明显,且考虑到白电业务目前规模相对较小及合肥基地产能陆续释放,预计全年白电业务有望延续较好表现。