股民天地 > 使用技巧 > 赢在理念 > 正文
各大厂商5G手机有望陆续上市 射频前端价值量将提升
2019-7-3 9:20:25 作者:tangyuan  次阅读 分享到:

剑桥科技:传统业务稳定增长,布局光模块再创辉煌

剑桥科技 603083

研究机构:东北证券 分析师:孙树明,熊军 撰写日期:2019-04-25

传统TCT业务稳定增长,多渠道降本增效提升盈利能力。据ICCSZ统计,近年全球固宽用户保持2.5%的增速,国内渗透率为86%,未来向千兆网接入升级推动增长;家庭网关近年来增长迅速,国内渗透率仍处于20%左右低位;全球WIFI设备市场保持4.5%增长。全球ICT业务景气依旧,公司深度绑定全球ICT终端主要供应商,前五大客户销售份额稳定在85%左右,增长具备持续性。在稳定需求之外,公司通过技术创新(业界较早推出BOB概念),产能转移(ICT终端业务向武汉、西安转移),生产自动化智能化,采购模式调整(JIT模式降低库存),在成本控制上取得成效,带来盈利能力的提升。

并购领先光模块资产,有望迎来利润大爆发。全球云厂商数据中心的高速建设以及5G建设拉动光模块市场平稳增长。根据Lightcounting预测,全球光模块市场至2022年将达到120亿美元,近三年维持10%左右增速。公司在2017年投入高速光模块业务,并于2018年/2019年3月先后收购了MACOM日本资产和Oclaro日本资产,极大提升光模块及组件的设计封装实力,借助公司的良好成本控制能力及客户资源优势,未来有望迎来爆发。

小基站领域深耕细作,5G时期大有可为。5G时代万物互联,小基站的高密度、易部署和低成本特点高度契合5G发展需要,5G时期国内小基站部署数量或将达到千万级别。公司早于4G时期就推出全系列室内外微基站和微微基站,在日本和韩国等小基站发达地区形成稳定供货渠道;在5G时期与诺基亚共同开发小基站,可平滑升级到5G技术,有望分享小基站市场的大机遇。

盈利预测:预计2019年-2021年归母净利润分别为1.29/2.34/3.25亿元,当前股价对应动态PE为36X/20X/14X,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:并购整合不及预期;5G及数通市场不及预期。

相关内容:
6月27日,在中国移动“千兆引领生态赋能”合作大会上,中国移动副总裁简勤表示,在全国30...
2019-6-28 10:14:20
在5G正式商用牌照超预期发放情况下,运营商的5G力度也要加大了。25日,中国移动和中国联...
2019-6-27 9:19:24
中国移动20日发布的一份报告称,中国移动正在大力推进“5G+”计划,预计2019年9月底前将...
2019-6-21 9:34:29
近日,中国移动发布2019年5G一期无线网工程设计及可行性研究服务集中采购招标公告,预估...
2019-6-13 10:15:52
业界瞩目的中国移动500万片NB-loT模组招标尘埃落定。中国移动日前公开发布了中选候选人...
2018-12-4 10:03:18
网站简介 联系我们 免责条款 广告服务 网站地图 用户服务 
免责声明:本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。股市有风险,入市须谨慎!
Copyright 2011, Hubei Smart Technology Co,Ltd. All rights reserved.
联系电话:400-690-9926 E-MAIL:mbl516@163.com 鄂ICP备12014895号-3 鄂公网安备42282209000026号
网络经济主体信息