中视传媒首次覆盖报告:公司有望抓住超高清视频机遇,迎来跨越式发展

中视传媒 600088

研究机构：新时代证券 分析师：胡皓 撰写日期：2019-03-11

背靠央视的国有综合视听文旅服务公司,业绩持续好转

公司背靠中央电视台,主营影视拍摄、电视节目制作与销售、影视拍摄基地开发和经营、影视设备租赁和技术服务、媒 体广告代理等业务。公司有着雄厚的技术力量、全套先进的影视制作设备和专业的制作团队,是国内最早进入高清晰度电视制作领域的企业,并成功配合中央电视台完成频道改版制作任务,并为中央电视台重大题材和报道任务提供设备支持和技术服务。

子公司中视北方技术实力强,公司在超高清视频领域先优势明显

子公司中视北方4K制作基地目前最先进的4K技术设备和超大存储系统,以及资深、专业的制作团队,能够对节目画质、音质、艺术色彩进行高品质打造,完全满足高端4K节目从前期拍摄到后期剪辑、校色、转码、备份、输出的全业务需求。公司在后期制作优势的基础上,正努力提升4K节目从策划、拍摄到包装、制作的综合能力,打造4K节目拍摄制作综合服务。

超高清视频行动计划直接受益标的,中央广播电视总台融媒 体探索平台

计划的重点任务之一是丰富超高清电视节目供给,中央广播电视总台是超高清产业发展的重要依托单位,其在超高清视频产业处于领先地位,公司作为总台电视节目重要承做方以及影视拍摄重要基地,将会直接受益于该计划,并依托总台资源实现跨越式发展。公司的定位是为总台全局的发展担当起投融资平台、先行先试实验平台和媒 体融合资本平台的责任

超高清视频纯正标的有望迎来跨越发展,首次覆盖给予“推荐”评级

我们认为公司是A股纯正的超高清视频标的,公司在超高清视频领域具有明显领先优势,借助国家超高清视频计划公司有望实现跨越式发展。初步预计公司2018年-2020年归母净利润分别为1.04/1.75/3.04亿元,对应EPS分别为0.26/0.44/0.76元,当前股价对应2018年-2020年PE分别为47、28和16倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。

风险提示:超高清视频计划推进力度不达预期,公司在总台战略地位被调整,公司业绩不及预期等。