龙净环保:第一大股东增持计划完成,阳光集团持股比例达23.04%

龙净环保 600388

研究机构：广发证券 分析师：郭鹏,蔡屹 撰写日期：2017-11-23

阳光集团增持计划完成持股比例达23.04%,持仓成本18.82 元/股公司今日公告,阳光集团通过2 个信托计划已完成对龙净环保的增持。

自6 月起累计增持金额达9.66 亿元(0.63 亿股,均价15.38 元/股),增持比例占总股本5.87%。阳光集团在增持之前,已通过收购上市公司第一大股东东正投资100%股权,获得上市公司17.17%的股份(1.84 亿股,均价20 元/股)。目前阳光集团合计持有上市公司股份比例达23.04%,测算持有成本为18.82 元/股。

阳光集团战略布局环保产业,公司三季度业绩平稳阳光控股有限公司旗下由金控、教育、医疗、物产和阳光城地产等五大产业组成,而环保产业未来将成为阳光集团重要战略产业板块。公司前三季度实现收入49.71 亿元,同比增长0.86%,归母净利润4.71 亿元,同比增长9.59%,扣非归母净利润4.38 亿元,同比增长11.87%,业绩平稳。

大气治理龙头订单充裕,非电领域治理空间大2017 年前三季度,上市公司新增订单78 亿,在手订单达181 亿元,在手订单充足(参见三季报)。我们根据公开数据测算(参见2017 年9 月17 日深度报告),15 年非电SO2 单位排放量达到了火电的2.8 倍。未来大气治理重点将集中在非电领域,如自备电厂、燃煤锅炉及钢铁烧结、石化炼制等各行业工艺生产过程。

阳光集团入主或将带来新突破,股价具备安全边际,给予“买入”评级预计公司17-19 年EPS 为0.67,0.76 和0.84 元,按最新收盘价计算,对应PE 为24X、21X 和19X。公司为大气治理龙头企业,在手订单充裕,阳光集团入主或将为公司带来新突破,且当前股价低于阳光集团持仓成本,具备安全边际,给予“买入”评级。