煤炭价格将稳定在常态区间波动机构看好相关投资机会

开源证券表示，短期来看，近期在高温天气持续影响以及下游钢铁复苏超预期两方影响下，动力煤整体维持在相对高位，焦炭价格持续上涨，第七轮提价也被顺利接受，价格回升效应逐步传导至焦煤段，部分品种价格开始回升。预计随着天气转凉，加上冬储煤还未全面开始，动力煤煤价上行或将遇阻。而环保因素叠加基建需求旺盛，焦煤焦炭价格或仍存上升空间。但从长期来看，在经济转型和GDP高增长无法持续的大环境下，煤炭产能过剩的局面并未有实质性的改变。预计在国家政策调控下，煤炭价格将朝着一个相对均衡下的价格靠拢。未来煤炭价格将稳定在常态区间波动，煤炭企业存在一定的盈利空间。从煤炭股基本面来看，由于行业未来景气度下降，国内产能过剩严重，下游需求相对疲软，煤炭价格波动受供给端政策影响较大，供给侧对产量的控制力度将影响煤炭供需状态，从而使煤炭价格偏离均衡价格。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化，在煤炭价差中寻找投资机会，个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。

招商证券近日发研报指出，8月以来，动力煤价格高位盘整，电厂以采购长协煤为主，对高价市场煤较为抵触，电厂库存依旧没有补起来，但好在旺季已过，市场预期向下，动力煤价格有所松动；目前整体库存依旧处于很低的位置，等到冬季用煤高峰来临之时，动煤价格大概率会再掀涨价潮；冶金煤方面，海外进口煤价格倒挂，进口商操作谨慎，澳洲煤有价无市，同时内蒙古七十周年大庆，蒙古煤短期也受到影响，海陆进口都受到压制，叠加国内焦煤企业控制产量，冶金煤供给偏紧，展望9月，动力煤价格看回调，冶金煤以及焦炭价格看涨。

招商证券认为，目前各地都在制定落实大气污染防治计划的具体方案，对钢厂焦化厂的限产有可能会超预期，钢铁大规模限产主要在华北地区，南方钢厂会承接部分转让出来的市场，预计钢铁对焦炭的需求不会大幅萎缩；同时焦化厂也面临大规模限产，结焦时间普遍要延长到36乃至48小时，到时候焦炭大概率会出现短缺，焦炭价格看涨。重点关注限产区之外的焦化企业。维持行业推荐评级，重点推荐山煤国际、潞安环能、西山煤电、兖州煤业，建议关注焦炭标的陕西黑猫，公司在限产区之外。

此外，山西证券认为，随着电厂逐渐走出夏季用煤高峰，煤炭需求旺季行情告一段落。二级市场方面，交易参与者对煤炭短期博弈的热情将逐渐回落，煤炭板块将出现分化，建议可从两方面入手寻找投资机会：第一，山西煤炭七大集团的企业办社会功能剥离已进入实质运作阶段，而且截止8月23日，山西国资委所持旗下原有的22家省属国企股权全部划转至山西国投公司，预示着山西煤炭国企改革进入“实施”阶段，可重点关注大同煤业、西山煤电和潞安环能，逢低布局。第二，随着环渤海港口对取缔“汽运煤”的落实，该政策对炼焦煤运输影响较大，加之下游钢铁、焦炭不断提涨，国内炼焦煤上涨仍有一定空间。可适当关注炼焦煤、焦炭相关上市公司的交易机会，如西山煤电、山西焦化、永泰能源等。