总体而言，去年周期行业改善的原因各有不同。2016年煤炭产量下降9.4%，消费量下降1.3%，供给收缩是价格上涨和行业景气改善的主要原因。钢铁行业2016年产量上升1.2%，消费量上升1.3%，与煤炭行业相比，需求略有改善，其中主要在于地产、汽车和基建投资的增长。

方正证券策略首席研究员郭艳红指出，周期性领域的改善未来可能存在反复。短周期看，周期的景气高点正在确认过程，一季度很可能成为周期性行业景气高点。

最新经济数据显示，一季度国内GDP同比增速6.9%，但3月份以来工业品价格明显回落。螺纹钢、热轧薄板等均有不同程度降价。有色金属方面：铜、铅、锌、锡四种重要工业金属的现货价格相较上月末下跌1.2%、7.6%、2.8%和1.6%，仅有铝价上涨3%。

目前已披露2017年半年报业绩预告的8家钢企中，业绩涨跌互现，沙钢股份预计上半年净利增长189%，而金洲管道和常宝股份均预计半年业绩下滑。24家预告半年报业绩的有色板块公司则业绩普遍看涨。其中，10家公司预计半年净利增长逾倍，精艺股份更预估净利增长超5倍。但建材板块则喜忧参半，27家预告半年业绩的公司中，17家预增，其余10家预计净利下滑。

周期行业业绩增长势头还能持续多久？多数机构认为，随着二季度工业品价格开始回落，周期行业增长或将见顶，工业周期将开启下行阶段。

中金公司认为，本轮库存周期的高点可能已经显现。近期工业品价格的普遍回落显示补库需求开始减弱，后期经济动能也会相应减弱。而4月份以来耗煤量增速有所下滑，也是企业生产意愿有所减弱的标志。

有机构认为，周期行业上市公司业绩在二季度是否出现拐点，目前尚存变数，但考虑到目前已经是盈利景气的尾部，预期拐点可能先于业绩拐点出现，因此建议在非周期行业中寻找业绩稳定的白马持续关注。

两因素制约 4月收官战恐有大动作？(附股)

昨日，沪深股指再现深V行情。开盘一小时后，上证综指一度跌破3100点，形成“破脚”行情；随后，股指快速回升，一举突破5日均线压力，并伴随成交量的放大。盘面上，次新、港口航运、一带一路等板块涨幅居前；地下管网、国防军工、雄安新区等板块跌幅居前。

分析认为，由于午后两市量能难以进一步放大，大盘再一次在3150点附近止步，并没有一鼓作气收复周一失地。这也说明由于节前资金流出倾向较大和金融监管等因素制约，28日收官战恐难有大动作，大盘在3150点附近缩量震荡的可能性更大。

一、证券要闻：

张德江：完善证券法律制度加强立法调研、论证和评估

张德江主持十二届全国人大常委会第二十七次会议闭幕会并发表讲话，他强调，完善证券法律制度，有利于健全市场体系、补齐监管短板，形成发展和监管的强大合力，有利于提高证券业竞争能力、抗风险能力、可持续发展能力，让资本市场服务实体经济的基础功能得到充分发挥，使投资者合法权益得到充分保障。要广泛听取各方面的意见建议，加强立法调研、论证和评估。

经济体制改革工作会议：推进资产证券化支持市场化法治化债转股

4月26—27日，2017年全国经济体制改革工作会议在北京召开。会议指出，扎实有效去产能，更多运用市场化法治化手段，严格执行环保、能耗、质量、安全等相关法律法规和标准，完善职工安置、债务处置、资产处理等政策及市场化退出机制，持续推动钢铁、煤炭等重点行业化解过剩产能，有效防范煤电过剩产能风险。会议强调，积极稳妥去杠杆，把降低企业杠杆率作为重中之重，促进企业盘活存量资产，推进资产证券化，支持市场化法治化债转股，发展多层次资本市场，强化企业特别是国有企业财务杠杆约束，逐步将企业负债降到合理水平。

国开行：将提供1300亿资金支持雄安新区起步区相关工作