在数米基金网研究员王玮看来，相较于之前的融资融券和股指期货两类做空工具，多空分级基金的最大不同在于门槛降低，相当于“迷你”的股指期货。机构靠股指期货做对冲，散户则可以通过做空基金来对冲，在股市下行时也能起到套利和规避风险的作用。

“大众化”做空对冲时代来临

“做空也是股民和股民之间的博弈。”应昊认为，证券市场引入做空机制后，可以对市场的剧烈波动起到平抑作用。市场上有“多”“空”两种力量，它们之间形成动态平衡，对于市场差价的追逐，会促使股票价格总体围绕价值中枢波动，使市场良性健康发展。

耶鲁大学金融学院教授陈志武指出，在中国金融市场 逐步放开的趋势下，采取做空和做多匹配共存的金融手段，对于金融市场和投资者都是有利的。

“散户也要跟随私募的脚步开始进入对冲时代了。”某证券公司分析人士表示，私募基金其实早在去年就开始通过做空来对冲，去年业绩排名靠前的私募无一例外都采用了通过做空对冲的手段，对冲时代已经来临，这已经成了一个不可避免的趋势。

“基金公司创造多空工具，意味着比以前操作的空间更大，投资者将能够把握更多的盈利机会。”王群航说，但是风险和收益是对等的，收益越高，风险也越大。

分析人士认为，多空分级基金横空出世，不仅是基金业先知先觉的一次尝试，同时也提前让散户有机会进入对冲领域。不少人相信不久的未来，多空分级基金会成为散户高手操作中不可或缺的一个工具。

做空机会与风险同在

“相比于目前股指期货50万元与券商资管产品5万、10万、100万元起的门槛，多空分级基金在二级市场交易买卖只需100元左右，使得中小投资者都可以参与投资做空对冲。”国信证券分析师李腾认为，多空分级基金的优势在于：为投资者提供了新的做空工具，参与门槛低，交易成本也较低。

虽然多空分级基金有诸多优点，但它并不是完美的。李腾认为，在具体设计方案发布前，我们可以预见它可能存在一些缺陷：首先便是高风险。这种产品要求投资者对市场趋势的判断能力非常强，由于具有较高的杠杆，损失会被放大，而且多空分级基金看涨和看跌份额都挂钩沪深300指数，产品结构也可能更为复杂，因此对投资者的专业技能要求较高，适合具备一定专业能力和风险承受能力的投资者。此外，容量有限、定价准确性差和套利便利性低也是其“硬伤”。

在王玮看来，传统的债券基金、股票基金产品竞争更多的是历史业绩，而基金创新产品则是瞄准细分市场；从前老百姓买基金是让专家理财，现在则是投资者本身成了专家。

王群航也提醒投资者，“玩转”新产品的前提是根据该类产品的特征来操控。把做空产品特点吃透，也就离赚钱不远了。