交割作为连接期现货市场的桥梁，交割的顺畅与期货价格的有效性息息相关。在鸡蛋新制度实施后，由于交割成本降低、交割便利性提升，期现套利更为顺畅，期货市场运行质量进一步提高。一是鸡蛋期货市场规模大幅增长，流动性显著提升，2017年鸡蛋期货累计成交量0.4亿手，成交额1.4万亿元，日均持仓18万手，同比分别增长65.8%、76.3%和60.7%，换手率达87.9%；二是期现货价格运行相关性提高，达到0.94，接近成熟品种；三是近月合约的套保效率大幅提高，由上年的11.1%提高至87.8%；合约到期期现价差率明显下降，达到5.3%，较上一年减少了7.6个百分点。

市场普遍反映，自实施鸡蛋1703合约以来，期现价差的收敛性更好了。闫铁山说：“1702合约在临近交割月时，一直处于期货升水的状态，直到临近一次性交割时，期货价格才逐渐回归。而1703合约在进入交割月几单交割完成后，期货价格很快回归；到1704合约时，基本与现货价格走势一致。”

值得一提的是，鸡蛋近月合约相关性的提高，降低了产业客户参与近月合约的难度，鸡蛋期货呈现出全合约活跃的局面，成为国内非一五九合约活跃程度最高的农产品期货。据统计，鸡蛋期货非一五九合约的日均持仓量占比由2016年的1%上升至2017年的14%，成交量占比由2016年的0.2%上升至2017年的12%，1705、1709、1801合约交割月前月成交分别较上年相应合约增加了549%、51%和82%。不计7、8月两个2017年度的新增合约，2017年鸡蛋非一五九合约交割月成交量是上年相应合约的48倍。

随着期货价格有效性的提高、近月合约的活跃，产业客户参与期货套保的积极性也在提升，形成了金融与实体双促进的良性循环。山西晋龙养殖股份有限公司总裁杨学勤表示：“2017年3月份以前，公司只在主力合约做部分套保单，由于交割不便，都在交割月前提前平仓了。鸡蛋期货实行新制度以后，鸡蛋非一五九合约逐步活跃起来，期现价格的连续性和贴合度更紧密了，为产业客户提供了更大的便捷。我们现在不仅开始参与期货交割，而且还在非一五九合约交易、交割，根据每天的产量和销售量合理安排卖出套保和买入套保，客户更加稳定。”

此外，期货市场运行质量和影响力的不断提升，也促进了现货价格的运行更为合理。闫铁山指出：“以前浠水地区鸡蛋收购价格经常比其他产区低，现在这种情况很少了。因为只要期货价格比现货价格高，就会有人将现货在期货上卖出，从而提高了当地鸡蛋现货收购价格。”

产业客户积极响应

为进一步贴近现货实际，更好地发挥期货市场服务产业的功能，大商所完善鸡蛋合约，创新性地推出全月每日选择交割（简称“每日交割”）和车板交割制度。与一次性交割方式中一个合约只有一个交割日不同，在每日交割方式下，卖方客户可以在交割月第一个交易日至最后交易日的前一交易日主动申报交割，一个合约可以交割的日期最多增加到了18个。同时，在已有的标准仓单交割基础上增加车板交割，卖方在交易所指定车板交割场所将货物装载至买方车板便可完成实物交收，不仅更贴合鸡蛋现货贸易贴点，也减少了检验费、仓储损耗等费用。