未必会“起风”

从投资角度看，化肥等成本端的涨价会否催生农产品的涨价行情?

从油气涨价到农产品价格的传导机制来看，孙杨、袁霏阳解释，油气涨价通过成本端和需求端来共同作用于农产品价格。从成本端看，油气涨价推升化肥、农药、农膜价格及农机使用的燃油动力成本，对种植产业链成本影响在9.2%-18.5%，对畜禽养殖成本影响则低至2%。同时，油气涨价也会影响短保质期、长运输半径的经济作物的运费成本，以蔬果为典型。需求端看，油气涨价可带动部分国际农作物生物燃油需求提升，以甘蔗、玉米、大豆、棕榈油为典型。但因中国农作物生物燃油需求占比极低，这一机制更多体现为国际农产品涨价，进而影响进出口，使得国内外农产品同趋势变动。综合来看，油气涨价有望抬高油脂油料、经济作物及玉米价格。

不过，从成本到价格的具体传导过程来看，中粮期货谷物研究员范婧雅分析，化肥、农药价格的猛涨，未必会推升谷物期货盘面价格。

范婧雅解释，从今年数次调研情况来看，这两者之间并不存在必然的因果联系。作为全国粮食主产区，东北(以黑龙江为主)农户的种植成本主要由以下几个部分构成，即租地成本、种子、化肥、农药(含喷药)、播种和收割以及其他田间管理等，其中所占比例最大的为租地成本。例如，2017年大豆、玉米种植收益的好转很大程度上取决于地租价格的下调。化肥价格所占比例很低，其价格变动对于种植成本的变化影响有限。

从相关期货品种来看，其价格形成机制决定了，农资涨价对农产品期货带来的影响仅是作用有限的参考因素之一。“从盘面价格角度而言，国内水稻系期货活跃程度偏低；大豆期货反映的是国产大豆情况；豆粕期货主要反映美豆价格走势；玉米期货反映国产玉米情况。影响盘面价格的因素很多，包含短期内现货供需状况，资金炒作情绪等，绝不是仅仅凭一项简单的农户种植效益就能衡量，即便出现波动也是多种因素博弈的结果，只盯住化肥价格上涨未免有所偏颇。”范婧雅说。

尤值得注意的是，分析人士指出，农资涨价必然压缩农民收益的说法更加缺乏依据。

范婧雅表示，农民种植收益则主要由两部分构成，即期卖粮收益加上各种补贴的总和。而这两项均与国家对于不同品种粮食的政策密切相关。种植总收益减去总成本即种植收益，不同品种之间的差异非常明显。