中信期货黑色建材组称，从11月17日最新动态看，唐山地区产能利用率从11月15日的64.98%，进一步降低到了59.64%，逐步向限产目标靠拢，说明目前供应端限产是在逐步深入的。在限产力度不及预期的打压下，钢价出现一定回调，但供应端的收缩在逐步发酵，钢价在调整之后，有望重回强势。不过也需要警惕限产力度大幅不及预期、钢材库存重新累积的风险。

分地区来看，业内人士指出，近日河北与山东地区开始执行冬季限产政策；同时，山西地区高炉复产推延，高炉开工率大幅下降，创有统计以来最低水平；此外，山西和山东部分高炉复产，预计开工率将有所回升。

焦煤、焦炭方面，该小组分析，近期部分焦企陆续调涨价格，且多集中于临汾和徐州两个焦化限产相对较严的地区，同时港口贸易商有抄底心态，采购量阶段性回升。但河北、山东等地钢厂普遍限产较严，焦炭采购仍不积极，焦价较难普涨。“外煤方面受到澳洲DBCT港口检修影响价格连续上行，同时由于国内钢厂对明年复产的良好预期，近期签订澳煤合同量增加。国内焦钢限产力度继续增加，近期需求继续走弱，焦钢企业限产导致炼焦煤可用天数回升，进一步控制采购，而矿方多等本周长协谈判结果，价格以稳为主，但需求回落现货压力仍在。”

顺势做多还是逢高沽空

未来，黑色系投资机会如何把握？

李文婧表示：“由于取暖季限产，预计现货钢材紧张会持续到12月中旬，此前价格很难下跌；但是从宏观角度来看，地产形势走弱，基建数据下滑，如果12月能走出比较高位的价格，则可以逢高沽空为主。”

山金期货研究所所长曹有明对中国证券报记者表示，房地产调控的收紧对黑色系商品来说是一大利空，只是还需要时间才能体现。黑色系商品终端消费主要在房地产和基建，房地产的比重比基建略大一些。一旦调控政策收紧，则终端需求增速大概率上将出现比较大幅度的下滑，只是这种影响一般要滞后于调控政策一年左右时间。

“因此，最近房地产调控政策的收紧，迟早要对黑色系商品价格形成很大的下行压力，预计这个影响会在明年有所体现。”他认为，临近年底，从历史统计来看，黑色系股票和商品价格大概率上维持震荡上扬走势，甚至有可能会测试9月份高点。在春节之前的两三个月时间里，黑色系商品基本上将维持震荡上扬的走势，消费淡季的利空预期已经在当前的价格上有所体现，至明年春节之前，黑色系商品价格出现震荡上扬走势的概率很大。