“人民币计价”即采用人民币作为交易交割的货币，有助于推动人民币国际化进程。

值得注意的是，在原油期货推出初期，为了方便境外投资者参与交易，上海期货交易所也会接受美元等外汇资金作为保证金。

目前，上海国际能源交易中心已经确定中国银行、交通银行、招商银行和星展银行(中国)作为从事境外客户保证金存管业务的指定存管银行。

21世纪经济报道记者多方了解到，早在2013年，上海期货交易所已经与相关银行探讨境外投资者资金存管的操作流程与制度设计，部分银行从2014年起，开始在上海国际能源交易中心测试境外客户保证金存管业务的系统测试，并在今年4月通过预审。

在业内人士看来，之所以要引入美元等外汇资金作为保证金，一方面是为了吸引更多海外投资者参与交易，另一方面也是汲取之前海外原油期货发展失败的教训。

此前，东京商品交易所也推出原油期货品种，但为了方便日本国内企业规避原油价格涨跌风险，东京商品交易所规定原油期货采取日元作为计价货币，导致国外投资者参与寥寥，由于缺乏海外原油贸易商与投资机构的参与，日本原油期货交易活跃度与成交量持续低迷，令日本即便属于全球原油进口大国，也不得不丢失自己在全球原油期货定价体系的影响力。

不过，日本原油期货最终惨淡收场的另一个关键因素，是日本国内缺乏具有代表性的指标油，制约本地区原油期货市场的发展——由于缺乏足够的原油现货交割量，日本原油期货只能采取现金交割的方式，结算价格采用阿曼和迪拜原油在普氏公开市场报价的月度平均值，再兑换成日元的相应价格。由于缺乏庞大的原油现货交易支撑，投资者担心缺乏足够多的交易对手而参与热情不高，导致日本原油期货难以发展。

“目前，中国不存在日本原油期货的发展瓶颈。”一家原油期货机构的分析师说，一方面上海期货交易所通过引入外汇保证金制度解除了海外投资者的参与顾虑，另一方面中国也是全球主要产油国，去年大庆油田、胜利油田的日均产量分别达到73万桶与48万桶，具备期货市场进行大量现货交割的产量基础。若中国再增加相应的油田作为交割标的，那么现货市场容量进一步扩大。

“这也是海外投资机构纷纷愿意参与中国原油期货投资交易的关键因素之一。”一家期货公司人士透露，目前不少境外投资机构都在围绕中国原油期货上市，设计相应的套期保值与价差套利投资策略。

境外投资机构套利策略胎动

据21世纪经济报道记者了解，近日不少国际商品基金交易员前往中国，一方面了解中国原油供需状况最新变化，另一方面进一步掌握中国原油期货的交易规则与资金进出便利性，从而设计相应的价差套利投资策略。

一家国际商品基金交易员告诉21世纪经济报道记者，当前他们围绕中国原油期货所做的投资策略，主要包括三种，一是与DME(迪拜商品交易所)阿曼原油进行跨市套利，原因是两者都采取中质含硫原油，且阿曼原油约30%输往中国市场，可以开展相对便利的跨市场套利交易；二是与布伦特原油期货、纽约WTI原油期货(主要是轻质低硫原油)开展跨品种套利交易；三是利用不同月份的升水(远期价格高于近期价格)/贴水(近期价格高于远期价格)幅度偏离正常水准，开展跨期套利交易。