经济的发展离不开货币的扩张，股市的上涨也离不开资金的流入。7月的金融数据出现了一个有意思的现象，M2在大幅度下降，银行信贷不再是企业的天下，而是以居民为主。以前是企业贷款投进了房市，圈地盖楼，现在是居民贷款进入楼市借钱买房。一边是企业对银行积极偿还贷款，一边是居民贷款买楼。我们把这种现象称为房地产的去库存。市场风险开始向居民转移，集中的风险转移到分散的居民手中。

这种现象说明资金在企业间空转，全社会的投资乏力。所以，税制改革和供给侧改革的必要性就能体现出来。短期来看有“阵痛”，长期来看是有利于市场健康发展的。

综上所述，技术性突破引发市场做多热情，A股的年度上涨大戏是否如期上演值得期待。基本面存在长期利好因素，短期内监管层不会有打压市场的利空政策。货币体系确实是失衡的，我们需要警惕M2连续下滑对市场的负面影响，重点关注银行信贷对象的角色变化。