虽然六月份的FOMC点阵图显示2016年的预期中位数仍是加息两次，但随着升息一次的阵营涌入了更多点，政策制定者们年底前采取行动的可能性已经降低。

如果6月份非农就业增幅短期内继续下去，则大选前加息是可能的。然而，BI Economics估计，就业数据将不能充分消除经济的不确定性，并且决策者热切希望避免影响选民情绪，从而会将行动推迟到12月。

小心！美联储或有意外举动

自英国退欧以后，美国陆续公布的经济数据向好，美股表现强劲，道指、标普500指数接连创历史新高。

标普500指数自6月24日英国退欧后接连创新高

除此之外，在全球主要央行中，只有美联储有一些不错的经济数据可以讨论：

美国6月非农就业人口劲增28.7万人，为2015年10月以来最高增速；

美国7月16日当周初请人数25.3万，低于预期和前值，为三个月低点；

美国7月制造业PMI初值高于上月和预估，且录得2015年10月以来最高；

美国6月成屋销售增长1.1%，至年率557万户，为2007年2月以来最高；

美国6月谘商会领先指标月率0.3%，预期0.2%，前值-0.2%。

香港万得通讯社曾报道，如果不出意外的话，美联储最快在7月的会议上就可能重新出现加息票。因为美联储内部的“鹰王”——堪萨斯城联储主席乔治恢复了主张加息的立场。

乔治7月14日表示，美国经济正在实现充分就业；当前利率水平过低；美国经济需要政策作出更多调整；维持低利率水平太长时间将会对经济构成风险；政策需要以循序渐进的步伐实施；较快的薪资增速暗示美国劳动力市场增速正在回归正轨。

安联(Allianz SE)首席经济顾问Mohamed El-Erian周二(7月26日)在接受采访时称，美联储决策者们必须明白，将利率保持在如此之低水平的好处正在日益消减，这种政策可能导致“意想不到的后果”。

El-Erian表示，“如果美联储继续将利率保持在太低水平，有可能导致附带损害。结构性阻力越大，央行刺激政策的效用越低。这很有讽刺意味，但美联储内部正在流行这种认知。”

美联储在2008年将基准利率降至近零水平，直到去年12月份才加息一次，因为地缘政治不确定性钳制了全球经济。批评人士说，财政政策也要拿出行动来刺激经济增长，且低利率会惩罚储户并扭曲金融市场。

按照El-Erian的说法，如果美联储继续延迟加息，很可能会陷入这种“意想不到的后果”，为了避免这种情况出现，美联储或做出惊人之举也未尝可知。

会议纪要才是重头戏

虽然市场预期7月加息的概率不高，不过耶伦的发言有可能偏鹰，会议纪要也会揭示美联储年内剩余几次会议的政策信号。

美银认为，单从较佳的经济数据来看，美联储7月货币政策声明立场将更乐观，或温和提升市场对其今年加息的预期。声明措辞料不会出现实质性的改变，不过若如此，市场波动可能较为剧烈。