一家私募机构人士指出：“私募违规主要原因可能是一些早期产品没有托管监督，如果有，以目前托管、外包服务商的对于合同的监督，应该是可以避免大部分违规的。”

频繁踩雷

私募所面临的风险，除了违法违规之外，另一大风险是“踩雷”。

业内人士曾令华调侃，以前以为“黑马”踩雷，现在“白马”也是雷。

乐视、中兴、格力、伊利、神雾、中科招商……总有一颗雷等着你。

以乐视为例，2017年4月16日晚间，乐视网发布公告称，拟调整收购乐视影业方案，股票自4月17日上市开始起停牌。以转增后的股价计算，乐视网股价停在了2017年4月14日收盘的15.33元。

乐视复牌后，5月8日，乐视收于4.56元，距停牌前跌去了7成。有大量的公私募踩雷。

此外，还有一系列的“黑天鹅”等着。比如美股突然暴跌等。“雷”防不胜防。

曾令华认为，“雷”是试金石。投资就是在概率和赔率之间进行衡量。或者是高概率、低赔率品种，如稳定增长类股票，另一种是高赔率(正确就赚很多)低概率的品种。前者的组合一般会比较集中，后者的组合一般会比较分散。如果这两种组合出现黑天鹅，爆了雷，杀伤不会很大。因为，前者占比虽重，但估值比较低，后者虽然估值高，可能跌得多，但是占比不高。

“最怕的是组合里面追求的是高赔率但又集中度很高的风格。这种风格一般来说，并不是系统性的投资，更像是在赌运气，博排名。所以，就风格来讲，前两种如果长期业绩优秀，这种基金仍可持有。第三种基金是要坚决赎掉，哪怕前几年业绩很好，年年前十，但无法排除运气的影响。”

一家私募机构人士向记者表示，“对于黑天鹅事件可能或多或少的会有，不过对于私募来讲，一般成立时间长点的对于同类原因引发的，可能碰到一次就可以避免了，比如从去年降杠杆导致的一些大股东质押爆仓，我了解下来许多老牌对于大股东质押率过高的标的采取完全不配置的要求。”

严监管应对

私募的监管趋严，近期大量政策出台。

5月7日晚，中国证券投资基金业协会上线了私募证券投资基金管理人会员信用信息报告功能，从合规性、稳定度、专业度和透明度四个维度记录和评价私募证券投资基金管理人会员的信用水平，以便投资者可以更好地了解私募基金管理人和基金运作情况。

4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称《指导意见》)正式发布，业内普遍认为，此次正式稿明确了私募基金也纳入监管范围，许多以前公募基金要严格遵守的规则，如今私募也得遵守了。

4月11日起，监管层叫停证券公司场外期权私募基金通道业务。

“近年来各种私募法规出台，随着未来监管加严，私募正规化、机构化、专业化过程，私募违法违规比例应该会减少。”前述华南私募人士表示。

“很难说哪些政策上影响比较大的，因为比如我们，以及一些同类的私募，大家都跟着公募的监管政策去做的，所以影响倒不大。对于防范，还是多学习法规、分析案例来防范违规风险。对于踩雷风险，其实只要坚持自己多年的投资体系，坚持做自己擅长的，踩雷是极小概率的。”一位私募机构人士表示。

徐丽建议，私募机构全方位坚守合规底线，从资金募集、产品设计、运营、投资管理、信披等各个环节加强风控和合规制度建设，完善合规体系。